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Gold-Bergbauunternehmen? Diese 3 Streaming-Aktien sind die bessere Wette
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Der Goldpreis ist in diesem Jahr gesunken, was für die Goldminen-Unternehmen Gegenwind bedeutet. Das ist auch einer der Hauptgründe, warum Investoren sich mit Streaming- und Royalty-Unternehmen wie Royal Gold (WKN:885652), Franco Nevada Corporation (WKN:A0M8PX) und Wheaton Precious Metals (WKN:A2DRBP) befassen sollten. Sie haben ein ganz anderes Geschäftsmodell, das gerade in schwierigen Zeiten seine Stärke zeigt.
Was ist Streaming überhaupt?
Bergbauunternehmen müssen erst einmal einen Goldvorrat finden, eine Mine bauen, das Gold ausgraben und dann, wenn der Goldvorrat erschöpft ist, die Mine wieder schließen. Im Allgemeinen ist das ein komplizierter, gefährlicher und kostspieliger Prozess. Streaming-Unternehmen sind ein wichtiges Glied im Gold-Bergbau – aber sie beteiligen sich nicht an den herausfordernden Aufgaben. Sie stellen den Bergleuten lediglich Mittel zur Verfügung, die diese dazu nutzen, Minen zu errichten und zu betreiben oder ihre Verbindlichkeiten zu tilgen. Im Gegenzug haben diese Streaming-Unternehmen dann das Recht, in Zukunft Edelmetalle zu reduzierten Preisen zu kaufen.
Die Preise, die Streaming-Unternehmen zahlen, können dann tatsächlich sehr niedrig sein. Zum Beispiel liegen die durchschnittlichen Silberkosten von Wheaton bei etwa 4,50 USD pro Unze. Für Gold zahlen sie etwa 400 USD pro Unze. Im Vergleich dazu lagen die Verkaufspreise im zweiten Quartal 2018 bei rund 16,50 USD pro Unze Silber und 1.300 USD pro Unze Gold. Der wichtigste Faktor ist, dass die Streaming-Unternehmen sehr große Margen haben, eine Tatsache, die in guten wie schlechten Goldmärkten gültig ist. In der Regel sind ihre Kosten als Prozentsatz des Spotpreises festgelegt. Die Margen von Bergbauunternehmen brechen in schlechten Marktzeiten oft ein (oder entwickeln sich negativ), weil sie ihre Betriebskosten anpassen müssen, was ein schwieriger und zeitaufwendiger Prozess ist.
Auch wenn also die Aktien von Streaming-Unternehmen zusammen mit dem Preis von Gold und Bergbauunternehmen fallen, macht ihr anderes, vorteilhafteres Geschäftsmodell sie doch zu einer attraktiveren langfristigen Investition.
Was ist zuletzt am Markt los gewesen?
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Royal Gold hat trotz des Goldpreisrückgangs sehr starke Zahlen aufgestellt. Im Geschäftsjahr 2018, das im Juni endete, verzeichnete das Streaming-Unternehmen Rekordumsätze, einen Rekord-Cashflow und eine Rekordproduktion von Unzen an Goldäquivalent. Obwohl die Goldpreise schwach waren, nutzt das Unternehmen eine Reihe von Faktoren, die einen soliden Ausblick für 2019 ermöglichen. Darunter finden sich Investitionen in drei Minenprojekte, von denen erwartet wird, dass sie im Laufe des Geschäftsjahres zu einem Anstieg der Einnahmen führen werden.
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