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Marihuana-Aktien: Bewertungen – und warum die Investoren massive Prämien zahlen - Seite 2
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0 KommentareWas können wir aus diesem Diagramm lernen?
1. Die in Kanada notierten Marihuana-Unternehmen können aufgrund des von ihnen verwendeten Rechnungslegungsstandards eine Gewinnsteigerung erzielen
Die kanadischen Unternehmen, die ein Sternchen neben ihrem Kurs-Gewinn-Verhältnis haben, benötigen eine besondere Erklärung – und das ist ein Thema, das alle Marihuana-Investoren verstehen sollten. Diese vier Unternehmen haben im vergangenen Jahr einen positiven Reingewinn bzw. Gewinn ausgewiesen.
Die Anleger können diese Gewinne jedoch nicht als gleichwertig mit den Gewinnen von anderen Unternehmen ansehen, die an wichtigen US-Börsen notiert sind. Denn die Gewinne der kanadischen Unternehmen können durch die Anwendung internationaler Rechnungslegungsvorschriften (engl. International Financial Reporting Standards) oder IFRS künstlich gesteigert werden. Unternehmen, die an einer großen US-Börse notiert sind, wenden die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze GAAP an.
Mein Kollege Sean Williams erläutert ausführlich, wie Unternehmen, die IFRS-Standards anwenden, „biologische Vermögenswerte“ ausweisen, zu denen auch Marihuana-Kulturen gehören. Das Wichtigste ist, dass die US-Investoren die ausgewiesenen Gewinne kanadischer börsennotierter Marihuana-Unternehmen ignorieren und sich auf ihre ausgewiesenen operativen Erträge konzentrieren sollten – und natürlich auf den Cashflow.
Das ist eine Sache, die auf dem besten Weg ist, sich zumindest deutlich zu verringern. Kanadische Marihuana-Unternehmen notieren zunehmend an der New York Stock Exchange (NYSE). Aurora begann gerade erst am 23. Oktober mit dem Handel an der NYSE, und Aphria hat kürzlich die Notierung an der NYSE beantragt.
2. Innovative Industrial Properties: Ein einzigartiges Unternehmen, das profitabel ist und eine Dividende ausschüttet
Innovative Industrial Properties mit Sitz in San Diego ist nicht nur nach GAAP profitabel, sondern zahlt auch eine Dividende von derzeit 3,5 %. Diese attraktive Dividende ist darauf zurückzuführen, dass die Unternehmen als Real Estate Investment Trust (REIT) organisiert ist, da REITs mindestens 90 % der Erträge als Dividende im Austausch für eine steuerliche Vorzugsbehandlung ausschütten müssen.
Innovative Industrial Properties kauft Immobilien von Marihuana-Anbauern – das Unternehmen hat derzeit neun im Portfolio – und vermietet sie dann an diese Anbauer zurück. Das ist ein besonders wichtiger Service in der Cannabis-Industrie, da die Unternehmen, die direkt in diesem Bereich tätig sind, Schwierigkeiten haben können, Zugang zu Kapital aus traditionellen Quellen, wie beispielsweise Banken, zu erhalten. Dieses ergibt sich aus der Tatsache, dass Marihuana auf Bundesebene in den USA illegal ist.
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