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Diese zwei Dividendenaktien sind nicht ganz ohne Risiko
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Holly Energy Partners (WKN:A0B9ZA) und Andeavor Logistics (WKN:A19TAN) haben bisher ein beeindruckendes Dividendenwachstum hingelegt. Holly Energy Partners hob seine Ausschüttung das 56. Quartal in Folge an. Andeavor Logistics kommt auf 29 aufeinanderfolgende Quartale mit steigenden Dividenden.
Aufgrund der turbulenten Marktsituation im Midstreamsektor müssen Investoren jedoch bei beiden Unternehmen befürchten, dass die Einkommensströme nächstes Jahr dünner werden. Darum sollten Dividendeninvestoren ihre Positionen nicht weiter vergrößern, bis die langfristigen Aussichten klar und die Nachhaltigkeit dieser Hochrendite-Ausschüttungen gesichert sind.
Neue Eltern, neue Regeln
Andeavor Logistics Muttergesellschaft fusioniert mit dem Raffinerieriesen Marathon Petroleum (WKN:A1JEXK). Infolgedessen nimmt Marathon die Pläne für Endeavor Logistics unter die Lupe. Die erste Maßnahme bestand darin, das Dividendenwachstum zu beenden.
Das wird aber wahrscheinlich nicht die einzige Veränderung sein, da Marathon das Unternehmen mehr wie seinen MLP MPLX (WKN:A1J7DR) führen will. Dies würde einen geringeren Verschuldungsgrad und eine bessere Ausschüttungsabdeckung bedeuten. Damit könnte das Unternehmen seine Expansionsinitiativen intern finanzieren. Zwar ist der Verschuldungsgrad von Endeavor mit einem Faktor von 3,7 ähnlich hoch wie Marathons fast 4,0, aber die Ausschüttungsdeckung liegt bei 1,05. Dies ist deutlich unter dem Niveau von MPLX, welches seine Ausschüttungen mit dem 1,47-Fachen im gleichen Quartal abdeckte.
Marathon Petroleum hat mehrere Optionen, um die Ausschüttungsdeckung zu verbessern. Die schnellste Möglichkeit ist, die Dividende, die im Moment eine Rendite von 11,4 % einbringt, zu kappen. Das Unternehmen könnte aber auch die gegenwärtige Dividende beibehalten und die Deckung mit dem Cashflow steigen lassen. Eine andere Möglichkeit wäre eine Verschmelzung mit MPLX, was genauso wirken würde wie eine Kürzung der Ausschüttung. Da die meisten Optionen eine Reduktion der Ausschüttung bedingen, ist das Risiko hoch, dass die atemberaubende Dividendenrendite nicht mehr lang besteht.
Am seidenen Faden
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Holly Energy Partners schüttet momentan seinen gesamten Cashflow an die Aktionäre aus, um seine Dividende aufrechtzuerhalten. Diese bringt momentan eine Rendite von 9,3 %. Raum zum Manövrieren bleibt da keiner. Daher muss das Unternehmen seine Expansionsprojekte durch Kredite finanzieren. Zwar hat der MLP einen soliden Verschuldungsgrad von 4,2, aber das ist höher als der vorhin angesprochene Faktor von Marathon.
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