Original-Research

Sanochemia Pharmazeutika AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

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Original-Research: Sanochemia Pharmazeutika AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Sanochemia Pharmazeutika AG

Unternehmen: Sanochemia Pharmazeutika AG
ISIN: AT0000776307

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 10.01.2019
Kursziel: EUR 2,10 (bislang EUR 2,30)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler

Gewinnwarnung, Kapitalerhöhung und neuer Großaktionär

Gestern hat Sanochemia eine Gewinnwarnung ausgesprochen. Ursächlich hierfür war zum einen die im April vergangenen Jahres erteilte Einschränkung des GMP-Zertifikats (Good Manufacturing Practice); die dadurch ausgelösten Lieferausfälle werden möglicherweise Schadenersatzforderungen zur Folge haben, für die nun Rückstellungen gebildet wurden. Zum anderen hat Sanochemia Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte vorgenommen. In Summe rechnet der Vorstand für 2017/18e bei einer Erlöserwartung von EUR 33,0 Mio. nunmehr mit einem operativen Verlust von EUR -13 Mio. Gleichzeitig wurde bekannt, dass Sanochemia die Durchführung einer Kapitalerhöhung beschlossen hat. Damit steigt das Grundkapital der Gesellschaft von EUR 12,9 Mio. auf EUR 15,6 Mio. an. Der Ausgabepreis je neuer Aktie liegt mit EUR 1,80 je Aktie deutlich über dem aktuellen Börsenkurs von EUR 1,37. Wir rechnen damit, dass der Vorstand in den kommenden Jahren die operative Ertragslage nachhaltig verbessern wird, zumal nach unserer Einschätzung im vergangenen Jahr Aufwendungen in Höhe von mehr als EUR 10 Mio. nicht wiederkehrend waren. Auf Sicht von 24 Monaten ergibt sich aus unserem dreistufigen DCF-Entity-Modell ein um die Kapitalerhöhung adjustiertes Kursziel von EUR 2,10 je Aktie. Wir bekräftigen daher unser Buy-Rating.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17465.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
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übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Rating: Buy
Analyst: Sphene Capital
Kursziel: 2,10 Euro