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Kann ein großer Rückkauf Apple retten?
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Apple (WKN:865985)-Aktien haben in den letzten Monaten einen erheblichen Teil ihres Wertes verloren, da Berichte darüber kursierten, dass die iPhone-Umsätze nicht ganz so solide waren wie von Apple erwartet. (Diese Befürchtungen wurden bestätigt, als das Unternehmen seine Prognose zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2019 herabsetzte.)
Ein wichtiger Bestandteil der Kapitalrückfluss-Strategie von Apple ist es, den freien Cashflow – sowie den erheblichen Überschuss an Bargeld, der in der Bilanz vorhanden ist – für den Rückkauf von Aktien zu nutzen.
Tatsächlich hatte das Unternehmen am Ende des vierten Quartals des Apple-Geschäftsjahres 2018 noch eine 71 Milliarden US-Dollar von dem 100-Mrd.-US-Dollar-Rückkaufprogramm übrig, die der Vorstand bereits am 1. Mai 2018 genehmigt hatte. Apple hat wahrscheinlich einen wesentlichen Teil dieses Betrags in den letzten Monaten genutzt.
Also könntest du dich fragen: Kann Apple mit seinem Rückkaufprogramm dazu beitragen, den Aktienkurs zu erhöhen?
Die Antwort darauf ist kompliziert. Schauen wir uns das genauer an.
Wie Rückkäufe helfen können
Ein wesentlicher Vorteil von Aktienrückkaufprogrammen besteht darin, dass sie das Ergebnis pro Aktie (EPS) eines Unternehmens steigern können, indem sie die Anzahl der ausstehenden Aktien reduzieren. Die Mathematik hier ist einfach – teilt man den Gewinn eines Unternehmens durch eine niedrigere Aktienanzahl, dann wird der Gewinn pro Aktie größer.
Aktienrückkäufe verstärken somit das Gewinnwachstum eines Unternehmens im Laufe der Zeit. Denke daran, dass Apple eine Menge Geld hortet und das Unternehmen nicht zurückhaltend dabei ist, dieses Geld einzusetzen, um seine eigenen Aktien zurückzukaufen. (Tatsächlich zeigen sich die Apple-Führungskräfte ziemlich entschlossen, Rückkäufe den Dividenden vorzuziehen, weil sie der Meinung sind, dass Apple-Aktien unterbewertet sind.)
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Die folgende Grafik zeigt die Auswirkungen des Rückkaufprogramms von Apple auf den Aktienkurs im Laufe der Jahre:
Apple wäre nicht in der Lage, die Gewinn-Zahlen zu melden, die es heute hat, wenn das Unternehmen nicht alle diese Aktien zurückgekauft hätte. Da Aktien oft auf der Grundlage von Kennzahlen wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis bewertet werden, trägt die niedrigere Aktienzahl sicherlich dazu bei, diese Kennzahlen und möglicherweise auch die Attraktivität der Apple-Aktie zu verbessern.
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