Eine Tabelle zu Börsenkorrekturen, die man gesehen haben muss

Nachdem 2017 eines der ruhigsten Jahre überhaupt an der Börse war, folge im vergangenen Jahr ein dramatischer Weckruf.

2018 wurde der Aktienmarkt gleich zwei separaten Korrekturen unterzogen, von denen die letzte noch andauert. Das mag überraschen angesichts der Tatsache, dass wir wie gewohnte neue Höchststände erreicht haben, aber seit 1950 gab es 37 Korrekturen im  S&P 500 (WKN:A0AET0), so die Daten des Marktforschungsunternehmens Yardeni Research. In diesem Fall definiere ich eine Korrektur als einen Rückgang von mindestens 10 % im S&P 500 (d.h. keine Aufrundung) von einem neuen Hoch. Das ergibt durchschnittlich eine Korrektur alle 1,86 Jahre.

Natürlich wissen wir sehr wohl, dass sich die Börse nicht an Durchschnittswerte hält. Die aktuelle Korrektur, die beim S&P 500 schon knapp und deutlich mehr beim technologielastigen Nasdaq Composite die Grenze zum Bärenmarkt überschritten hat, hat Unruhe an die Wall Street gebracht. Jetzt machen sich die Investoren natürlich Sorgen.

Baisse-Signale gibt es in Hülle und Fülle

So hat beispielsweise der anhaltende Handelskrieg zwischen den USA und China ein reales Potenzial, das BIP-Wachstum der beiden größten Volkswirtschaften der Welt negativ zu beeinflussen. Selbst wenn beide Seiten mitten in einem 90-Tage-Zollabkommen stecken, gibt es keine Anzeichen dafür, dass aussagekräftige langfristige Handelsverträge im Entstehen sind.

Auch der Anleihenmarkt sendet viele Warnsignale aus. Sinkende 10-jährige Renditen von Staatsanleihen bedeuten, dass die Investoren die Sicherheit von Anleihen im Gegensatz zur Volatilität des Aktienmarktes suchen. Bedenke dabei, dass sich die Anleiherenditen und -kurse in entgegengesetzte Richtungen bewegen, so dass die Renditen dieser Anleihen sinken werden, wenn die Menschen Anleihen kaufen und so ihren Preis in die Höhe treiben.

Diese Aktivität beim Kauf von Anleihen hat viel Gerede über eine mögliche Umkehrung der Zinskurve hervorgerufen. Die Zinsstrukturkurve — eine visuelle Darstellung der Renditen von Staatsanleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten — bewegt sich in einer gesunden Wirtschaft in der Regel nach oben rechts. Im Wesentlichen weisen längerfristige Laufzeiten höhere Renditen auf als kurzfristige Laufzeiten, was wichtig ist, da die Banken Geld zu kurzfristigen Zinssätzen aufnehmen und zu langfristigen Zinssätzen verleihen. Eine Verringerung dieser Lücke oder eine Umkehrung, bei der kurzfristigen Renditen die längerfristigen Renditen übersteigen, ist in der Regel ein beunruhigendes Zeichen. Es ist zwar keine Garantie für eine Rezession, aber seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs ist jeder Rezession eine Umkehrung der Zinskurve vorausgegangen.