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Masterflex: Profitabilität und Kurs unter Wert

Nachrichtenquelle: Aktien Global
12.04.2019, 11:01  |  272   |   |   

Die Masterflex SE werde nach Einschätzung von SMC-Research aktuell unter Wert gehandelt. Dies gelte sowohl für die Börsenbewertung, die deutlich unter dem von den Analysten ermittelten fairen Wert liege, als auch für die aktuelle Profitabilität, die nicht das volle Ertragspotenzial des Unternehmens widergebe. Mit dem für den Sommer angekündigten Restrukturierungsprogramm bestehe laut SMC-Analyst Adam Jakubowski nun die begründete Hoffnung, dass Masterflex die EBIT-Marge dauerhaft in den zweistelligen Bereich heben kann.

Als führender Anbieter von Hochleistungsschlauchverbindungen überzeuge Masterflex mit einer starken Marktstellung, einem stetigen und profitablen Wachstum und mit guten Perspektiven. Auch letztes Jahr habe das Unternehmen seinen Umsatz um 3,4 Prozent auf 77,2 Mio. Euro gesteigert und sei damit das neunte Jahr in Folge gewachsen.

Etwas getrübt werde der gute Eindruck von der Profitabilitätsentwicklung. Obwohl Masterflex in seinem Kerngeschäft seit der Gründung profitabel arbeite und im Durchschnitt der letzten zehn Jahre eine zweistellige EBIT-Marge erwirtschaftet habe, sei diese Marke in den letzten Jahren nicht mehr erreicht worden. Vielmehr habe die EBIT-Marge 2018 entgegen der ursprünglichen Planung mit 8,1 Prozent unter dem Vorjahreswert von 9,5 Prozent gelegen.

Das Unternehmen zeige sich mit dieser Entwicklung unzufrieden und habe deswegen angekündigt, bis zum Sommer ein umfassendes Restrukturierungsprogramm zu erarbeiten, auf dessen Basis die strukturellen Effizienzhindernisse systematisch angegangen und beseitigt werden sollen. Das erklärte Ziel dieses Programms bestehe darin, eine stärkere Nutzung von Skaleneffekten zu ermöglichen und die EBIT-Marge ab dem nächsten Jahr dauerhaft über die Marke von 10 Prozent zu erhöhen.

SMC-Research habe in den eigenen Schätzungen unterstellt, dass die nachhaltige Margenerhöhung gelingen werde, gehe aber von einem deutlich längeren Zeitraum aus und rechne erst ab 2022 mit einer zweistelligen Marge. Dennoch sehen die Analysten den fairen Wert der Masterflex-Aktie mit 9,10 Euro deutlich über dem aktuellen Kurs, in dem nach Einschätzung des Research-Hauses die grundsätzlich sehr gute und aussichtsreiche Aufstellung des Unternehmens und die bisherige Performance keinen adäquaten Widerhall finden. Vor diesem Hintergrund bestätigen die Analysten ihr Urteil „Buy“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 12.04.19, 11:05 Uhr)

 

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 12.04.19 um 10:30 Uhr fertiggestellt und am 12.04.19 um 10:50 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2019/04/2019-04-12-SMC-Studie-Masterflex_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Wertpapier
Masterflex


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Rating: Kauf
Analyst: Dr. Adam Jakubowski
Kursziel: 9,10 EUR

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06.06.19