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Original-Research: ifa systems AG - von BankM - Repräsentanz der flatex Bank AG

Einstufung von BankM - Repräsentanz der flatex Bank AG zu ifa systems AG

Unternehmen: ifa systems AG
ISIN: DE0007830788

Anlass der Studie: GB 2018, Basisstudien-Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 18.04.2019
Kursziel: EUR 6,40
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 14.9.2018, vormals Halten
Analyst: Rüdiger Holzammer

Die Stabilität im Unternehmen ist wieder hergestellt - das Wachstum erkennbar

Die ifa systems AG (ISIN DE0007830788, Basic Board, IS8 GR) berichtet über den Jahresabschluss 2018

Die Guidance im Umsatz- und Ergebnis wurden im Geschäftsjahr 2018 erreicht. Berichtet wurden:
1. Umsatz i.H.v. EUR 6,6 Mio. (EUR 8,6 Mio.)

2. EBIT: TEUR 104 (TEUR -7.789) EBIT-Marge: 1,3% (Vj: neg.)
Die aktivierten Eigenleistungen gingen erneut deutlich zurück und betragen jetzt nur noch 25% im Vergleich zum Niveau aus dem Jahr 2015.
Der Jahresabschluss 2018 zeigt eine erhebliche Kostenreduzierung auf breiter Front. Das jetzige Kostenniveau ermöglicht die hohe EBITDA-Marge von 16%.

Mit einer erneuerten und erweiterten Vertriebsmannschaft werden Augenärzte bevorzugt in Deutschland, Österreich und der Schweiz (D/A/CH) betreut.
Das internationale Geschäft ist weiterhin von Relevanz, jedoch steht es in der Zielhierarchie nicht an oberster Stelle. Vielmehr wird die Marktführerschaft in der Region D/A/CH angestrebt. Mit der neuen Vertriebsmannschaft wurden bereits erste Erfolge erzielt: Die Augenklinik/Ambulanz am Sanatorium Hera in Wien hat sich jüngst für die Installation einer Health-IT-Lösung der ifa systems entschieden.
Die Umsetzung der Telematik-Infrastruktur (TI) war im Gj. 2018 ein wesentlicher Umsatztreiber; auch im Gj. 2019 wird die TI einen hohen Beitrag zum Unternehmenswachstum leisten. Schlusstermin für die Umsetzung in den Praxen ist der 30.6.2019.

Zwar reduzieren wir den Fairen Wert der Aktie um 87 Cent von EUR 7,27 auf EUR 6,40, doch belassen wir die Aktie weiterhin auf 'KAUFEN'. Dies vor dem Hintergrund der z.Zt. starken Unterbewertung.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/17851.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen
BankM - Repräsentanz der flatex Bank AG
Rüdiger Holzammer
Mainzer Landstraße 61 60329 Frankfurt Tel.: [phone], Fax: [phone] [e-mail]

übermittelt durch die EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Rating: Kaufen
Analyst: BankM
Kursziel: 6,40 Euro