Syzygy: Wachstum durch Neukundengeschäft

Nach Darstellung der Analysten Cosmin Filker und Matthias Greiffenberger von GBC hat die Syzygy AG im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2019 (per 31.12.) den Umsatz aufgrund der guten Entwicklung im Inland insgesamt gesteigert, während die Auslandserlöse jedoch spürbar zurückgegangen sind. Die Analysten reduzieren in der Folge ihr Kursziel, bestätigen aber das positive Rating.

Nach Analystenaussage habe das Unternehmen den Umsatz im ersten Quartal 2019 um 1,7 Prozent auf 15,69 Mio. Euro (Q1 2018: 15,42 Mio. Euro) gesteigert. Dabei sei der Erlös in Deutschland durch Wachstumsimpulse der von den deutschen Gesellschaften gewonnen Neukunden um 5,5 Prozent auf 11,55 Mio. Euro (Q1 2018: 10,95 Mio. Euro) gestiegen, der internationale Umsatz hingegen um 12,2 Prozent auf 4,54 Mio. Euro (Q1 2018: 5,17 Mio. Euro) gefallen. Beim EBIT weise das Unternehmen aber eine deutliche Steigerung um 30,6 Prozent auf 1,44 Mio. Euro (Q1 2018: 1,10 Mio. Euro) aus.

Laut GBC befinde sich das Unternehmen mit der operativen Entwicklung des ersten Quartals 2019 auf einem guten Weg, die Unternehmens-Prognosen zu erreichen. Demnach rechne das Management unverändert mit einem Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich sowie mit einer leicht überproportionalen Steigerung der EBIT-Marge um rund 10 Prozent. Analog der Unternehmensprognose passe das Analystenteam seine Umsatzprognosen für 2019 und 2020 an. Effizienzverbesserungen und der Wegfall von Kosten im Zusammenhang mit der Restrukturierung sollen auch künftig zur weiteren Verbesserung der EBIT-Marge beitragen. Für 2020 rechne GBC daher unverändert mit einer EBIT-Marge von 10 Prozent. Absolut gesehen habe das Analystenteam seine Ergebnisschätzungen als Folge der angepassten Umsatzprognosen jedoch leicht reduziert. Die Analysten ermitteln im Rahmen des DCF-Bewertungsmodells ein Kursziel von 11,50 Euro (zuvor: 12,15 Euro). belassen das Rating aber unverändert bei „Kaufen“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 10.05.2019, 11:00 Uhr)

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Hinweise nach Vorgaben der Delegierten Verordnung (EU) 2016/958

Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde von der GBC AG am 09.05.2019 um 16:30 Uhr fertiggestellt und erstmals am 10.05.2019 um 09:30 Uhr veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.more-ir.de/d/18009.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Cosmin Filker
Kursziel: 11,50 EUR