wallstreet:online
39,00EUR | -1,00 EUR | -2,50 %
DAX+1,32 % EUR/USD-0,02 % Gold-0,30 % Öl (Brent)+1,70 %
Marktkommentar: Stefan Scheurer (AllianzGI): „Geld regiert die Welt?“
Foto: www.assetstandard.de

Marktkommentar Stefan Scheurer (AllianzGI): „Geld regiert die Welt?“

Nachrichtenquelle: Asset Standard
16.08.2019, 11:35  |  516   |   |   

Im Zuge fallender Inflationserwartungen preisen die Kapitalmärkte mehr und mehr geldpolitische Lockerungsmaßnahmen der Notenbanken ein.

Anzeichen einer weiteren Eskalation im Handelskonflikt zwischen den USA und China, zusätzliche geopolitische Risiken (Argentinien und Hong Kong) sowie schwache Konjunkturdaten aus China drückten zu Beginn der Kalenderwoche auf das Anlegerverhalten, lasteten auf risikobehafteten Vermögenswerten bzw. Rohstoffen (ex Gold), während Investoren Zuflucht in Staatsanleihen suchten.

In Erwartung einer möglicherweise stärkeren globalen Wachstumsabschwächung dürfte dies zusätzlichen Druck auf die weltweiten Notenbanken bzw. Regierungen ausüben, ihre Geld- und Fiskalpolitik zu lockern. Das wäre vor allem für China zu erwarten, sollten die USA chinesische Importprodukte im Wert von rund 300 Mrd. US-Dollar mit einem neuen Strafzoll von 10% belegen. Zwar ist nach wie vor unklar, ob der spätzyklische Schwenk in Richtung einer expansiveren globalen Geldpolitik ausreicht, um den bestehenden konjunkturellen Gegenwind auszugleichen, die jüngste Eskalation im US-chinesischen Handelskonflikt erhöht aber ohne Zweifel die Verwundbarkeit der globalen Konjunktur. Vor diesem Hintergrund rechnen wir in H2/2019 mit einem Wachstum der Weltwirtschaft leicht unter Potenzial, das allerdings mit stärkeren Abwärtsrisiken. Gründe für Überraschungen gibt es ja genug: der Handelskonflikt zwischen China und den USA, die Brexit-Unsicherheit, eventuelle Neuwahlen in Italien, geopolitische Unsicherheit im Nahen Osten oder länderspezifische Risiken in einigen Schwellenländern.

Im Zuge fallender Inflationserwartungen preisen die Kapitalmärkte mehr und mehr geldpolitische Lockerungsmaßnahmen der weltweiten Notenbanken ein. So scheint die billige Liquidität einmal mehr das Zünglein an der Waage zu sein. Seit Jahresbeginn senkten 20 der insgesamt 37 von der Bank for International Settlement (BIS) erfassten Notenbanken ihre Leitzinsen in Summe 30-mal. Das führt zu folgendem Bild:

  • Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen fiel auf ein neues Allzeittief, so dass die US-Zinsstrukturkurve so flach wie seit 2007 nicht mehr ist;
  • Über 60% des gesamten Staatsanleiheuniversums im Euroraum rentiert unter der Nullmarke bzw. über 40% der EU-Staatsanleihen liegen unter dem Einlagezins von -0,4%;
  • Nachdem die Rendite 30-jähriger deutscher Staatsanleihen jüngst ein neues Allzeittief erreichte, weist nun die gesamte Zinsstrukturkurve bis 30 Jahren eine negative Rendite aus.
  • Anleihen im Wert von mehr als 15 Billionen US-Dollar weisen negative Renditen aus, das entspricht fast 30% aller ausstehenden Anleihen weltweit und bedeutet einen Anstieg von 4 Billionen US-Dollar seit Anfang des Jahres.

Dem nicht genug: Die Zinsen dürften auf längere Zeit niedrig bleiben. Der Kapitalmarkt preist derzeit eine Zinssenkung der Europäischen Zentralbank (EZB) für Oktober von 14 Basispunkten (bp) ein, während für die US-Notenbank (Fed) bereits etwa 30bp für September eskomptiert sind bzw. fast 100bp bis Juli 2020. Da trifft es sich gut, dass sich in der kommenden Woche u.a. die Notenbanker und Finanzminister auf der jährlichen Konferenz im amerikanischen Jackson Hole treffen. Der Titel des Symposiums könnte nicht besser gewählt sein: "Challenges for Monetary Policy".

Lesen Sie hier „Die Woche Voraus“ vom 16. August 2019 mit dem Kommentar von Stefan Scheurer (Allianz GI): „Geld regiert die Welt“.

Finden Sie hier Informationen zu den Vermögensverwaltenden Fonds und Produkten von Allianz GI.



Diesen Artikel teilen
Handeln Sie den mit Bestnoten ausgezeichneten nova Steady Health Care Fonds ohne Ausgabeaufschlag!
Seite 1 von 2
Wertpapier
Allianz Best-in-One BalancedFondra A €Plusfonds A €Allianz Flexi Rentenfonds A €Kapital Plus A €PremiumStars Wachstum AT €PremiumStars Chance AT €Allianz Strategiefonds Balance A €Allianz Strategiefonds Wachstum A €Allianz Strategiefonds Wachstum Plus A €Allianz Strategiefonds Stabilität A €Allianz Stiftungsfonds Nachhaltigkeit A€Allianz MM Global Balanced IAllianz Stiftungsfonds Nachhaltigkeit P€MetallRente Fonds Portfolio A €PremiumMandat Konservativ C €VermögensManagement Eink. Europa A €PremiumMandat Defensiv C €PremiumMandat Balance C €Allianz Strategy 50 CT €Allianz Strategy 75 CT €GoldPremiumMandat Dynamik C €Allianz Vermögenskonzept Dynamisch A €Allianz Stiftungsfonds Nachhaltigkeit W€VermögensManagement Wachstum A €VermögensManagement Chance A €VermögensManagement Substanz A €VermögensManagement Balance A €Commerzbank Aktienpf. Covered Plus R €Allianz Oriental Income AT €Allianz Strategy 15 CT €Allianz Discov Europe Strat A13 €Allianz Vermögenskonzept Ausgewogen C €Allianz Vermögenskonzept Defensiv C €Allianz Vermögenskonzept Dynamisch C €VermögensManagement Stabilität A €VermögensManagement W-Länder Balance A €Allianz Asian Multi Inc Plus AT $Allianz Income and Growth AT $Allianz Income and Growth A H2 €Allianz Merger Arbitrage Strategy I €Allianz Merger Arbitrage Strategy W23 €Allianz Discovery Europe Strategy WT €Allianz Vermögenskonzept Ausgewogen A €Allianz Vermögenskonzept Defensiv A €Anlagestruktur 1 A €Allianz Dynamic Multi Asset Strat 50 A €Allianz Global Fundamental Strat D13 €Allianz Dynamic Multi Asset Strat 50 AT€Allianz Discovery Germany Strategy A13 €Allianz Stiftungsfonds Nachhaltigke I2 €Allianz Strategy 50 A €Allianz Merger Arbitrage Strategy IT H2Allianz Dynamic Multi Asset Strat 50 CTKapital Plus I €Allianz Dynamic Multi Asset Strat 75 I €Allianz Dynamic Multi Asset Strat 15 A €Allianz Dynamic Risk Parity W2 €Allianz Discov Europe Strat AT13 €Allianz Discov Europe Strat R13 €Allianz Discov Europe Strat RT13 €Allianz Merger Arbitrage Strategy AT €Allianz Merger Arbitrage Strategy PT £-hAllianz Global Fundamental Strat AT2 €Allianz Dynamic Multi Asset Strat 15 CT€Allianz Dynamic Multi Asset Strat 75 CT€Allianz Merger Arbitrage Strategy CT €Allianz Discov Europe Strat IT13 €VermögensManagement RenditeStars A €Allianz Dynamic Multi Asset Strat 75 A€Allianz Merger Arbitrage Strategy RT €Allianz Merger Arbitrage Strategy PT €Allianz Discovery Europe Opp A13 €Allianz Discovery Europe Opp I13 €Allianz Merger Arbitrage Strategy A €Allianz Merger Arbitrage Strategy P2 €Allianz Merger Arbitrage Strategy P €Allianz Discovery Europe Opp AT13 €Allianz Merger Arbitrage Strat PT H2 CHFAllianz Discovery Europe OpportunitiesAllianz Merger Arbitrage Strategy AT H2$Allianz Multi Asset L/S AT H2-€Allianz Multi Asset L/S A H2-€Allianz Multi Asset Opport I3 €-h2Allianz Multi Asset Opport A €-h2Allianz Multi Asset L/S P3 €-h2Allianz Multi Asset L/S I3 H2-€VermögensManagement RenditeStars P €Allianz Multi Asset L/S W9 H2 €Allianz Event Driven Strategy I3 H2-€Allianz Event Driven Strategy P3 H2-€Allianz Event Driven Strategy AT H2-€Allianz Event Driven Strategy I3 €Allianz Event Driven Strategy IT3 €Allianz Event Driven Strategy IT3 H2-€Allianz Volatility Strategy P7 €Allianz Volatility Strategy PT2 € accAllianz Volatility Strategy P2 € disAllianz Volatility Strategy CT €Allianz Volatility Strategy AT €Allianz Volatility Strategy IAllianz Volatility Strategy IT € accAllianz Multi Asset L/S IT3 H2 €Allianz Multi Asset L/S RT13 H2 €Allianz Multi Asset L/S IT3 H2 ¥Allianz Multi Asset L/S RT13 $Allianz Multi Asset L/S WT2 h2-€Allianz Volatility Strategy R €Allianz Merger Arbitrage Strat PT H2 $Allianz Merger Arbitrage Strategy R €Allianz Multi Asset L/S P14 H2 €Allianz Multi Asset L/S IT14 H2-¥Allianz Multi Asset L/S I3 H2-¥


0 Kommentare

Schreibe Deinen Kommentar

Bitte melden Sie sich an, um zu kommentieren. Anmelden | Registrieren

 

Disclaimer

Jetzt Fonds ohne Ausgabeaufschlag handeln und dauerhaft Depotgebühren bei comdirect sparen!

  • über 13.000 Investmentfonds ohne Ausgabeaufschlag
  • kostenlose Depotführung
  • über 450 Fonds für Sparpläne ohne Ausgabeaufschlag
  • Sonderkonditionen für Transaktionen

Sie haben bereits ein Depot bei comdirect?

Kein Problem. Ein einfacher kostenloser Vermittlerwechsel genügt und Sie können auch von den günstigen Konditionen profitieren.

Meistgelesene Nachrichten des Autors

Titel
Titel
Titel
Titel