Grüner Fisher
"Die Wirtschaft wächst langsamer!"
Anleger, was nun?
Es ist nicht von der Hand zu weisen, dass die Weltwirtschaft derzeit nicht auf vollen Touren läuft. In den letzten Monaten haben
sich die Wirtschaftsdaten aus der Eurozone, Großbritannien, Japan, China und zumindest teilweise auch in den USA abgeschwächt. Anleger sehen sich mit besorgniserregenden Trends konfrontiert: Chinas
Fabriken und Verbraucher geraten ins Straucheln, da die Wachstumsraten der Industrieproduktion und der Einzelhandelsumsätze zurückgehen. Der Brexit belastet die britische Wirtschaft - kein Ende ist
in Sicht. Deutschland wandelt am Rande der Rezession und leidet unter der industriellen Schwächephase. Die Eurozone wächst langsamer, in Japan belastet eine bevorstehende Steuererhöhung die
inländische Nachfrage zusätzlich. Handelt es sich nur um eine Wachstumsdelle oder sind doch eindeutige Hinweise auf eine bevorstehende globale Rezession gegeben?
Ein Bullenmarkt verträgt eine Menge
Eine Wachstumsdelle ist aus unserer Sicht weitaus wahrscheinlicher. Im Rahmen einer wirtschaftlichen Expansion treten regelmäßig Zwischenphasen mit verlangsamtem Wachstum auf. Schließt sich eine
erneute Beschleunigung an, können sich die Aktienmärkte kräftig nach oben bewegen. Die jüngste Schwäche weist mehrere Merkmale auf, die mit vorangegangenen Verlangsamungen - wie 2011 bis 2012 und
2015 bis 2016 - zusammenhängen. Damals wie heute wurden die Anleger von globalen Rezessionsängsten heimgesucht, erst verursacht durch die Eurokrise, dann durch Chinas Durststrecke und den
Ölpreis-Kollaps, aktuell sind Brexit-Sorgen und der Handelskrieg die Stimmungstöter. Vor allem im Rahmen der Eurokrise hatten die Märkte zahlreiche BIP-Rückgänge in wichtigen Volkswirtschaften zu
verkraften, darunter Deutschland, Spanien, Frankreich, Italien, Großbritannien, Japan und die USA. Einige, einschließlich der Eurozone, landeten offiziell in der Rezession. Auch im Verlauf der
Jahre 2015 und 2016 ächzte die Industrie rund um den Globus unter der wirtschaftlichen Verlangsamung.
Der globale Bullenmarkt wurde dadurch jedoch nicht aus der Bahn geworfen, obwohl die Aktienmärkte jeweils von heftigen Korrekturen durchgeschüttelt wurden. Damals wie heute diente das globale
fundamentale Umfeld als ultimative Stütze, welches weitaus robuster ist als von vielen Marktteilnehmern angenommen wird. Ebenso sind die dunkelsten Momente im laufenden Bullenmarkt dadurch vereint,
dass die negativen Entwicklungen einfach nicht durchschlagskräftig genug waren, um tatsächlich eine Rezession auf globaler Ebene hervorzurufen.
Erwarten Sie weitere Geduldsproben!
Wer Aktien langfristig hält, bringt sich in eine hervorragende Position, um auch ambitionierte Anlageziele zu erreichen. Warum macht es dann nicht einfach jeder? Weil die Schmerzen, die man
ertragen muss, manchmal hoch sind. Wirtschaftliche Schwächephasen, die von sinkenden Kursen und schlechter Stimmung begleitet werden, gehören zu den härtesten Geduldsproben. Erst im Nachgang
stellen sich diese dunklen Momente als hervorragende Einstiegszeitpunkte heraus, nicht als Momente, in denen man am Aktienmarkt das Handtuch werfen sollte. Solange das fundamentale Umfeld die
niedrige Erwartungshaltung schlagen kann, ist es nicht an der Zeit, sich vom Aktienmarkt abzuwenden - eine treffende Beschreibung der heutigen Situation.
Fazit
Das Kalenderjahr 2019 wird aller Voraussicht nach als sehr positives Börsenjahr in die Bücher eingehen. Wie viele Anleger haben sich dabei so richtig wohlgefühlt, während sie diese Rendite
einstreichen? Der unbeliebte Bullenmarkt geht weiter - und behält sich alle Möglichkeiten vor, weiterhin positiv zu überraschen.
Den aktuellen Kapitalmarktausblick von Grüner Fisher Investments können Sie unter www.gruener-fisher.de kostenlos anfordern.
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