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Nordex-Aktie mit Übernahmefantasie: Darum ist Verkaufen jetzt die zweitbeste Wahl

Nachrichtenquelle: The Motley Fool
11.10.2019, 08:10  |  598   |   |   

Dass Nordex (WKN: A0D655) als einer der letzten konzernunabhängigen Windturbinenbauer ein Übernahmeziel sein könnte, wurde schon länger spekuliert. Nachdem mit Senvion nun ein Wettbewerber ausgeschieden ist, nutzt Acciona (WKN: 865629) die Gunst der Stunde, um ihren Anteil zum reduzierten Kursniveau auszubauen. Das ist wohl ein schlauer Schachzug des spanischen Infrastrukturkonzerns. Was Nordex angeht, ist die Sache nicht ganz so eindeutig.

Die Hintergründe

Im April 2016 wurde die Übernahme von Acciona Windpower (AWP) abgeschlossen. Neben einem stolzen Kaufpreis erhielten die Spanier damals auch 29,9 % der Anteile an der neuen kombinierten Nordex. Damals wurde vereinbart, dass die Beteiligung über die folgenden 3 Jahre nicht erhöht werden darf. Diese Frist ist mittlerweile abgelaufen und Acciona hat sich nun zu einem deutlich günstigeren Kursniveau dazu entschlossen, eine exklusive Eigenkapitalerhöhung über knapp 100 Mio. Euro von Nordex zu zeichnen.

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Nun liegt der Anteil bei gut 36 % und die Börsenregeln besagen, dass die Spanier ein Angebot an alle übrigen Aktionäre machen müssen. Freiwillig kann natürlich jederzeit mehr geboten werden, aber aus den Durchschnittskursen der letzten drei Monaten ergibt sich ein gesetzliches Mindestgebot von 10,32 Euro; und das ist, was Acciona laut ihrer Mitteilung nun beabsichtigt, den Nordex-Aktionären zu zahlen.

Warum eine Übernahme für Acciona Sinn ergibt

Ziemlich bald auf die damalige Fusion folgte der Markteinbruch, welcher sowohl die Umsatzplanung als auch die erhoffte Margenentwicklung pulverisierte. Da Nordex eine Menge Firmenwerte (Goodwill) in der Bilanz stehen hat, drohte das Unternehmen in Schieflage zu geraten. Hilfreich war in dieser Situation, dass die strategische Partnerschaft mit Acciona funktionierte. Der weltweit aktive Konzern entwickelte eine Reihe von Windparks, bei denen AWP-Turbinen zum Einsatz kamen.

Im Gegensatz zur auf sich allein gestellten Senvion gelang es so, durch diese schwierige Phase zu navigieren und den Turnaround einzuleiten. Trotzdem wurden die letzten Zweifel noch nicht ausgeräumt. Um das Vertrauen von Kunden und Zulieferern zu stärken, erfolgte nun diese Kapitalspritze. Damit wird Nordex in der Lage sein, das gut gefüllte Auftragsbuch vorzufinanzieren, ohne bei einer Bank nach einer Ausweitung des Kreditrahmens fragen zu müssen.

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