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3 Gründe, warum Netflix beim Cashflow nicht zu viel versprochen haben könnte
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Es wird nicht mehr lange dauern, bis Netflix (WKN:552484) beginnt, einen positiven Cashflow zu generieren. Das ist die Prognose, die das Management beibehält, obwohl sich der Cashflow in diesem Jahr auf einen Verlust von 3,5 Mrd. US-Dollar verschlechtert hat, verglichen mit 3 Mrd. US-Dollar im Jahr 2018. Netflix plant, diese schwierige Trendwende zu schaffen, auch wenn sich das jährliche Abonnentenwachstum erstmals seit vier Jahren verlangsamt.
Diese Cashflow-Prognose ist jedoch nicht so absurd, wie sie auf den ersten Blick erscheinen mag. Werfen wir einen Blick auf einige Gründe, warum es ein Fehler sein könnte, gegen CEO Reed Hastings, sein Team und ihre ehrgeizige Cashflow-Prognose zu wetten.
1. Vergangene Versprechungen wurden eingehalten
Erstens hat Netflix eine gute Erfolgsbilanz bei der Erfüllung seiner langfristigen Finanzziele. Anfang 2017, als das Unternehmen anfing, ein stetiges Wachstum der operativen Marge zu prognostizieren, hatte dieser Wert in den vergangenen zwei Jahren bei 4 % gelegen.
Hastings sagte den Anlegern jedoch, dass sie im kommenden Geschäftsjahr einen Anstieg um 3 Prozentpunkte auf 7 % erwarten dürften. Das Management erreichte dieses Ziel ein Jahr später und prognostizierte für 2018 eine weitere Steigerung um 3 Prozentpunkte. Zusammen mit der Umsatzsteigerung von 35 % konnte der Betriebsgewinn durch das Erreichen dieses Ziels im vergangenen Jahr auf 1,6 Mrd. US-Dollar fast verdoppelt werden. Hastings und sein Team gehen davon aus, dass sich die Margen in diesem Jahr auf 13 % und 2020 auf 16 % verbessern werden. Das sollte den Aktionären Vertrauen in die anderen ehrgeizigen Prognosen geben.
2. Mehr Geld ist unterwegs
Die Wachstumsrate von Netflix in den USA wird durch die jüngste Gebührenerhöhung beeinträchtigt, was bedeutet, dass die Preissetzungsmacht des TV-Giganten angesichts der Zeit, die Nutzer heute mit dem Streaming-Service verbringen wollen, begrenzt ist. Der Nachteil einer Erhöhung der Abonnementpreise besteht darin, dass sich die Neukundenzuwächse verlangsamen, und deshalb gehen Skeptiker davon aus, dass die jährlichen globalen Zuwächse 2019 tendenziell sinken.
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Dennoch gibt es einen massiven finanziellen Vorteil, wenn die über 60 Mio. US-Mitglieder jeden Monat im Durchschnitt einen Dollar mehr zahlen. Der Umsatz wächst schneller als die Kundenbasis und stieg in den letzten neun Monaten um 27 %. Netflix könnte in nächster Zeit keinen Spielraum haben, die Preise im darauffolgenden Jahr erneut zu erhöhen, und auch Hastings sagte in einer Telefonkonferenz, dass das Management plant, den Preisen „eine Pause zu gönnen und sich auf den Wert“ des Service zu konzentrieren, besonders durch Blockbuster-Filmveröffentlichungen. Die gute Nachricht ist, dass es sich um die erst mal letzte Preissteigerung handelt – und der Wechsel von Nutzern auf Tarife mit hochauflösender Bildqualität wird in den nächsten Quartalen ohnehin viel zusätzliche Liquidität generieren.
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