Anleihen-Barometer

Drei NZWL-Unternehmensanleihen im Analysten-Check - Seite 2

Zum 1. Halbjahr 2019 war der Umsatz des Schwester-Konzerns in China leicht rückläufig. Für das 2. Halbjahr 2019 rechnet das Management mit höheren Umsätzen, da sich die 2. Jahreshälfte in China traditionell regelmäßig positiver entwickelt. Zudem wird ein wesentlicher Umsatzbeitrag durch den „Hochlauf“ der Produktion beim neuen Kunden Great Wall erwartet. Im November 2019 konnte zudem ein substanzieller Neuauftrag zur Fertigung von „Wellen“ für die von Audi und Porsche entwickelten gemeinsamen Plattform „Premium und Plattform Electric (PPE)“ ab Dezember 2021, so die aktuelle Planung, gewonnen werden. Durch diesen Auftrag (sog. „Kammlinie“) sind ca. 10 bis 15 Mio. Euro zusätzlicher Umsatz pro Jahr zu erwarten. Der Umsatzanteil im E-Segment wird dadurch ab 2022/2023 auf ca. 10% wachsen.

Gesteigertes Auftragsvolumen

In allen Produktbereichen sei es laut den KFM-Experten gelungen, weitere zukunftsträchtige Neuaufträge zu generieren. Diese betreffen neben E-Antrieben und Hybridsystemen auch Räder- und Wellen-Bauteile für den Nutzfahrzeugbereich. Das Neuauftragsvolumen im 1. Halbjahr 2019 summiert sich laut Unternehmensangaben auf 73,2 Mio. Euro (1. Halbjahr 2018: 55,5 Mio. Euro). Das Auftragsvolumen zum 30.06.2019 liegt mit 73,2 Mio. Euro leicht über dem Bilanzstichtag zum 31.12.2018 in Höhe von 68,8 Mio. Euro.

Allgemein sei laut Analyse festzustellen, dass der Trend zur E-Mobilität alle Geschäftssegmente der NZWL positiv beeinflusse.

NZWL-Anleihe 2019/25

ANLEIHE CHECK I: Die im Dezember 2019 ausschließlich im Rahmen eines Umtauschangebotes emittierte Anleihe 19/25 (WKN A255DF) ist mit einem Zinskupon von 6,50% p.a. (Zinstermin jährlich am 18.12.) und einer Laufzeit bis 18.12.2025 ausgestattet. Im Rahmen des Umtauschangebotes wurden 8,2 Mio. Euro der Anleihe 19/25 mit einem Emissionsvolumen von bis zu 15 Mio. Euro und einer Stückelung von 1.000 Euro platziert. Die Anleihe wird im Freiverkehr der Börse Frankfurt gehandelt

Anleihebedingungen: In den Anleihebedingungen sind vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten nach Wahl der Emittentin ab dem 18.12.2022 zu 101,50%, ab dem 18.12.2023 zu 101% und ab dem 18.12.2024 zu 100,50% des Nennwertes vorgesehen. In den Anleihebedingungen verpflichtet sich die Emittentin unter anderem zu einer umfassenden Transparenz. Darüber hinaus sind in den Anleihebedingungen eine Ausschüttungsbeschränkung, eine Verschuldungsbegrenzung und eine weit gefasste Negativerklärung verankert.