FCR Immobilien: Vorsteuergewinn vervierfacht

Die FCR Immobilien AG habe nach Darstellung von SMC-Research kräftige Ergebniszuwächse verzeichnet und damit die eigene Prognose übertroffen. Auch für die Zukunft rechnet der SMC-Analyst Adam Jakubowski mit einer Fortsetzung des Wachstumskurses.

Wie erwartet, habe FCR Immobilien den steilen Wachstumskurs auch im letzten Jahr fortgesetzt. Den vorläufigen Zahlen zufolge habe das Unternehmen den Umsatz um ein Drittel auf knapp 50 Mio. Euro gesteigert, während das EBITDA und das EBIT mehr als verdoppelt worden seien. Auf Vorsteuerbasis habe man den Gewinn sogar fast vervierfacht, auf 10,7 Mio. Euro.

Mit dem nun vorgelegten Abschluss habe FCR auch den Umstieg auf IFRS vollzogen, wodurch sich die Bilanzrelationen laut SMC-Research deutlich verbessert haben. Die bilanzielle Eigenkapitalquote betrage nun 26 Prozent, das bilanzielle Immobilienvermögen, das jetzt zum Marktwert ausgewiesen werde, belaufe sich auf 294 Mio. Euro.

Den steilen Aufwärtstrend wolle FCR auch im laufenden Jahr fortsetzen und habe die Zielsetzung bekräftigt, das Portfolio bis Ende 2020 auf 500 Mio. Euro ausbauen zu wollen. Obwohl SMC-Research in seinen Schätzungen einen deutlich vorsichtigeren Ansatz gewählt habe, sehen die Analysten für die FCR-Aktie weiteres Potenzial bis 14,40 Euro. Damit liege das Kursziel weiter auch signifikant über dem EPRA-NAV, der zum Jahreswechsel 10,93 Euro betragen habe. Das spiegele das hohe Gewicht der Handelsaktivitäten im FCR-Geschäftsmodell wider, die für eine rasche Realisierung der Wertschöpfung aus günstigem Einkauf und verbessertem Asset Management sorgen und einen hohen Kapitalumschlag ermöglichen, so die Analysten.

In Erwartung, dass FCR seinen Expansionskurs fortsetzen und diesen weiterhin mit intensiven Verkaufsaktivitäten flankieren werde, hat SMC-Research das Urteil „Buy“ bei einem Kursziel von 14,40 Euro bestätigt.      

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 03.03.20, 15:08 Uhr)

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 03.03.2020 um 14:10 Uhr fertiggestellt und am 03.03.2020 um 14:20 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2020/03/2020-03-03-SMC-Update-FCR-Immobilien_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

 

Rating: Kauf
Analyst: Dr. Adam Jakubowski
Kursziel: 14,40 EUR