Value-Aktien

Ariel, Pampers, Febreze, Lenor und Head & Shoulders - Was wollen Aktionäre in der Krise mehr? – Ruhiger-Schlafen-Tipp

Unsere Partnerredaktion stellt Anlegern in Ihrem aktuellen Smart Investor 4/2020 eine Reihe von "Ruhiger-Schlafen-Titel" vor. Über einen Konsumriesen, für den die Lage in China viel wichtiger ist als der aktuelle Run auf seine Hygiene-Artikel. 

Procter & Gamble

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ISIN:US7427181091WKN:852062

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Begleiter im Alltag

Der US-Konsumgüterhersteller Procter & Gamble bietet in wirtschaftlich unsichereren Zeiten ein hohes Maß an Sicherheit. Zu verdanken hat P&G dies seinem breiten Produktportfolio aus vielen bekannten Marken und Artikeln des täglichen Bedarfs. Seien es Windeln, Kosmetika, Wasch- oder Reinigungsmittel, Zahnpflege und Hygieneprodukte oder auch die unter der Marke Gillette angebotenen Rasierer: Viele der von diesem Konzern nahezu weltweit verkauften Artikel werden nun einmal immer benötigt und gekauft. Der nichtzyklische Konsum zeigte sich sogar während der Lehman-Krise vergleichsweise stabil. So beschränkten sich die Umsatzeinbußen für P&G seinerzeit auf einen Wert im niedrigen einstelligen Prozentbereich.

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In der aktuellen Corona-Panik dürfte die Nachfrage nach bestimmten Hygieneprodukten sowie nach Reinigungs- und Putzmitteln sogar noch zunehmen. Auf die Frage, wie sinnvoll solche Hamsterkäufe am Ende sind, soll an dieser Stelle allerdings nicht weiter eingegangen werden – für die Bewertung von P&G spielt es ohnehin keine Rolle, dass Menschen auf einmal Klopapier und Desinfektionsmittel horten. Entscheidender ist vielmehr, dass die Geschäfte in China den virusbedingten Einbruch möglichst bald wieder aufholen.

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Die Volksrepublik stellt für P&G nach den USA schließlich – gemessen an Umsatz und Ergebnis – den zweitwichtigsten Markt dar. Hier verbirgt sich zumindest kurzfristig ein gewisses Risiko für den bislang recht stabilen Aktienkurs. Das Papier erfüllt ansonsten viele Kriterien eines klassischen Value-Investments. Die seit Jahren stabilen oder leicht steigenden Ausschüttungen, kontinuierliche Aktienrückkäufe, hohe Free Cashflows in zweistelliger Milliardenhöhe und der Wert der verschiedenen Konzernmarken (Ariel, Pampers, Febreze, Lenor, Head & Shoulders) bilden die gerade von konservativen Investoren so geschätzte Substanz. Gemessen an den aktuellen Gewinnschätzungen, die etwas zu optimistisch sein könnten, ist Procter & Gamble allerdings kein Schnäppchen (KGV von 22 für 2020). Ein Neueinstieg bietet sich daher erst bei einem panikbedingten Rücksetzer an.

Autor: Marcus Wessel

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(Dieser Artikel aus der Smart Investor-Ausgabe 04/20 bezieht sich auf Daten, die bis zum 20.03.2020 erfasst wurden.)

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