checkAd

    Software  872  0 Kommentare An Gewinnmitnahmen denken

    Das zweitgrößte deutsche Softwarehaus (WKN 330 400) hat mit seinen neuesten Geschäftszahlen seinen Aufwärtstrend weiter ausgebaut. Seit unserer Empfehlung im Herbst letzten Jahres haben die Papiere des TecDax30Unternehmens gegen den schwächeren Gesamtmarkt teilweise fast 40 % zugelegt. Das Zweijahreshoch bei 27,99 Euro nahm jedoch bereits etwas viel vorweg.

    Lizenzumsätze stiegen 20 %

    Mit Lizenzumsätzen von 29 Mio. Euro im zweiten Quartal haben die Darmstädter auch unsere Prognosen übertroffen. Insgesamt stieg der Umsatz auf 106 Mio. Euro im Berichtszeitraum, nach 103 Mio. Euro im Jahr zuvor. Gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht der Lizenzumsatz in Q2 allerdings einem Plus von rund 20 %. Das operative Ergebnis steigerte der größte europäische Anbieter von Systemsoftware und Dienstleistungen für unternehmensweite Datenintegration und management derweil sogar um 40 % auf 24 Mio. Euro. Dabei hat die Software AG aus dem Verkauf von SAPSIAktien einen Einmaleffekt von rund 24,5 Mio. Euro erzielen können, was die Zahlen kaum vergleichbar macht.



    Ertragslage 2004 verzerrt

    Auf das gesamte Jahr gesehen will das im TecDax30 enthaltene Unternehmen sein operatives Ergebnis um 25 % steigern. So kann man auf ein Ergebnis von rund 2,55 Euro je Anteilsschein kommen. Allerdings konnten auch die Darmstädter bislang nicht mehr als eine Stabilisierung ihrer Umsätze in Aussicht stellen und weiter daran arbeiten, ihre „Kostenstruktur zu optimieren“. Irgendwann sind diese Potenziale ausgeschöpft, und dann zeigt sich, dass das Wachstum auch für die Software AG weiterhin limitiert ist.

    Fazit

    Wir raten daher dazu, entweder auf dem erhöhten Niveau von ca. 27 Euro Gewinne mitzunehmen oder aber diese durch ein enges StopLossLimit bei 26 Euro abzusichern. Da im diesjährigen Ergebnis nicht wiederholbare Einmaleffekte enthalten sind, schätzen wir das KGV 2005 auf rund 14 bis 15, was angesichts der Marktlage wenig Spielraum für Höherbewertungen zulässt. Nicht zu vergessen ist auch, dass die Restrukturierung noch nicht etwa abgeschlossen ist, sondern noch läuft. Also bleibt Vorsicht angesagt.

    Für die Inhalte ist die Redaktion des PerformaxxAnlegerbriefs verantwortlich. Der PerformaxxAnlegerbrief zählt mit einer Musterdepotperformance von über 420 % (seit 1.1.2001) zu Deutschlands erfolgreichsten Börsenbriefen.

    Verfasst von 2Performaxx
    Software An Gewinnmitnahmen denken Das zweitgrößte deutsche Softwarehaus (WKN 330 400) hat mit seinen neuesten Geschäftszahlen seinen Aufwärtstrend weiter ausgebaut. Seit unserer Empfehlung im Herbst letzten Jahres haben die Papiere des TecDax30Unternehmens gegen den schwächeren …

    Disclaimer