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2 Möglichkeiten, wie Disney mit seiner großen Wette auf das Streaming die Investoren enttäuschen könnte - Seite 2
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0 KommentareMit einem Preis von weniger als 5 US-Dollar pro Monat haben die Streaming-Dienste von Disney im vergangenen Jahr einen Umsatz von 16,9 Milliarden US-Dollar erzielt. Dennoch musste ein Betriebsverlust von 2,8 Milliarden US-Dollar hingenommen werden.
Beides waren Verbesserungen, immerhin. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 40 %, und der Betriebsverlust war um 171 Millionen US-Dollar geringer als der Verlust im vergleichbaren Quartal des Vorjahres. Und angesichts seines jungen Alters wäre ein Vergleich mit den Zahlen des zweiten Kalenderquartals in diesem Jahr vielleicht noch aussagekräftiger. Dieser ist allerdings nicht besonders ermutigend. In dem Dreimonatszeitraum, der im Juni endet, machte Disney mit seinem Direktkundengeschäft und seiner internationalen Abteilung 3,9 Milliarden US-Dollar Umsatz bei einem operativen Verlust von 706 Millionen US-Dollar. Der Umsatz verbesserte sich sequentiell um 23 %, aber der Verlust verringerte sich nur um 18 %.
Fans von Disney’s neuem Fokus werden argumentieren, dass seine Streaming-Dienste einfach mehr Größe brauchen – mehr zahlende Kunden – um relativ fixe Kosten wie Produktion und Promotion zu decken. Die Schätzung von Digital TV Research, dass Disney+ in naher Zukunft 194 Millionen Abonnenten erreichen könnte, würde den Zweck erfüllen. Ein höherer Preis würde genauso gut funktionieren.
Beide Ideen stellen jedoch Herausforderungen dar. Ein höherer Preis würde seine Streaming-Dienste in einem unbekannten Ausmaß weniger marktgängig machen. Aber um mehr Mitglieder zu einem niedrigeren Preis zu bekommen, müsste es unter Umständen mehr für Inhalte ausgeben.
Kannibalisierung des Einkommens
Investoren sollten auch bedenken, dass jeder Streaming-Kunde, den Walt Disney an Bord bringt, ein Kunde ist, der weniger wahrscheinlich ein Kabelfernsehabonnent oder sogar ein Kinobesucher bleiben wird.
Dieser Trend ist bereits vorhanden. Die Leichtman Research Group geht davon aus, dass die lineare Kabelfernsehindustrie in den USA im letzten Quartal etwa 1 Million Kunden verloren hat. Das ist eine weitere Million Kabelkunden, die nicht mehr die Gebühren zahlen, die Disney den Kabelkunden für den Zugang zu seinem Programm berechnet.
Das ist einfach deshalb wichtig, weil das Kabelfernsehen immer noch das größte und profitabelste Geschäft von Disney ist. Für das gesamte Jahr, das im September letzten Jahres endete, entfielen 24,8 Milliarden US-Dollar der Einnahmen in Höhe von 69,6 Milliarden US-Dollar und 7,5 Milliarden US-Dollar der Betriebseinnahmen von 14,9 Milliarden US-Dollar auf die Sender. Die Studiounterhaltung trug 11,2 Milliarden US-Dollar zum Umsatz bei und generierte 2,7 Milliarden US-Dollar an operativen Einnahmen. Das Kabelgeschäft des letzten Jahres brachte für das gesamte Jahr einen Umsatz von 28,4 Milliarden US-Dollar und einen Betriebsgewinn von 9,0 Milliarden US-Dollar.
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