checkAd

Der Dax bringt die Ostereier, Marktkommentar von Werner Rüppel zur Aktienhausse

Nachrichtenagentur: news aktuell
01.04.2021, 22:45  |  241   |   |   

Frankfurt (ots) - Zu Ostern fragen kleine Kinder häufig, wer denn die bunten
Eier und die Geschenke bringt: Ist es der Osterhase, oder sind es Mama und Papa?
Das muss noch geklärt werden. Für Börsianer ist die Frage, wer in diesem Jahr
Geschenke zum Osterfest bringt, aber klar: Es ist der Dax, der deutsche
Aktienindex, der allein im ersten Quartal 9,4 % an Wert gewonnen hat und
erstmals in seiner 33-jährigen Historie über die Marke von 15 000 Punkten
geklettert ist. Binnen Jahresfrist hat das deutsche Börsenbarometer satte 51 %
zugelegt.

Doch wirft diese laut HG Trust "beste Rally aller Zeiten" natürlich Fragen auf.
Die erste lautet, ob die Aktienhausse überhaupt fundamental gerechtfertigt ist
oder ob nur eine reine Spekulationsblase vorliegt. Schließlich befinden wir uns
inmitten einer Pandemie, die sich zuletzt in Deutschland wieder verschärft hat.
Die zweite daran anknüpfende Frage ist, wie die Chancen stehen, dass sich der
Kursanstieg bei Dividendentiteln fortsetzt.

Die Antworten für den Dax lauten: Ja, der fulminante Kursanstieg des deutschen
Aktienindex ist von den Fundamentals her sehr gut unterstützt. Und ja, auch wenn
es vielleicht nicht im gleichen Tempo wie zwischen Weihnachten und Ostern
weitergehen dürfte, so sind die Chancen für eine Fortsetzung der Dax-Rally doch
ausgezeichnet.

Anders als bei der Frage, wo der Osterhase wohnt, haben wir bei der Frage der
Bewertung des Dax und der Chancen für weitere Kursanstiege zum Glück ein
bewährtes Handwerkszeug zur Verfügung. Wichtig sind vor allem zwei Dinge: die
Zinsen und deren Perspektiven sowie die Unternehmensgewinne und deren weitere
Entwicklung. Darüber hinaus sind auch die Dividenden der Dax-Gesellschaften
interessant, die zuletzt positiv überrascht haben. Ohnehin hat in Deutschland
gerade die Dividendensaison begonnen. Und aufgrund der üppigen Ausschüttungen,
die den Aktionären im Frühjahr zufließen, ist dies die beste Zeit für den Dax,
der als Performanceindex Dividenden mit einrechnet.

Bei den Zinsen hat die EZB gerade erneut erklärt, dass sie den wirtschaftlichen
Aufschwung weiter mit einer expansiven Geldpolitik unterstützen wird.
Schließlich muss die Wirtschaft Eurolands die Folgen der Pandemie bewältigen,
was Jahre dauern mag. Kurzum: Am kurzen Ende bleiben die Zinsen praktisch bei
null, und für Einlagen werden sie weiterhin negativ sein. Zehnjährige
Bundesanleihen sind mit einer negativen Rendite ein sicheres Verlustgeschäft.
Dass in Euroland der Zins für Jahre abgeschafft ist, erhöht die Attraktivität
von Aktien merklich.

Die Überraschung kommt jetzt bei den Unternehmensgewinnen. Der Impfstoff ist da,
die Pandemie wird bewältigt, selbst wenn das Impfen in der EU leider viel länger
dauert als in den USA oder Großbritannien. Vor diesem Hintergrund steht die
Weltwirtschaft vor einem signifikanten Wachstum in diesem Jahr und in den
kommenden Jahren. Davon profitieren besonders die Gewinne zyklischer Aktien, die
im Dax stark vertreten sind. Der deutsche Aktienindex ist insofern ein Gewinner
der großen Rotation weg von Growth- hin zu Value-Titeln. Und angesichts
steigender Unternehmensgewinne ist der Dax keineswegs teuer. Das von der DZ Bank
auf Basis der 2021er Gewinne erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt gerade
einmal bei 16. Eine Blase gibt es vielleicht bei Werten wie Tesla, die jetzt von
Hedgefonds verkauft werden, während die deutlich günstigeren VW gekauft werden,
aber nicht beim Dax.

Risiken gibt es an den Aktienmärkten immer. Würde zum Beispiel nach den
Bundestagswahlen im September Rot-Rot-Grün an die Macht kommen, dürfte das auch
den Dax treffen. Doch von einem solchen Szenario sind wir derzeit weit entfernt.
Zu Ostern bringt in diesem Jahr der Dax die Eier. Frohes Fest!

(Börsen-Zeitung, 02.04.2021)

Pressekontakt:

Börsen-Zeitung
Redaktion

Telefon: 069-2732-0
www.boersen-zeitung.de

Weiteres Material: http://presseportal.de/pm/30377/4880316
OTS: Börsen-Zeitung


Diesen Artikel teilen

0 Kommentare

Schreibe Deinen Kommentar

Bitte melden Sie sich an, um zu kommentieren. Anmelden | Registrieren

 

Disclaimer

Der Dax bringt die Ostereier, Marktkommentar von Werner Rüppel zur Aktienhausse Zu Ostern fragen kleine Kinder häufig, wer denn die bunten Eier und die Geschenke bringt: Ist es der Osterhase, oder sind es Mama und Papa? Das muss noch geklärt werden. Für Börsianer ist die Frage, wer in diesem Jahr Geschenke zum Osterfest bringt, …

Nachrichten des Autors

Titel
Titel
Titel
Titel