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Könnte Clover Health einen zum Millionär machen?
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Das Krankenversicherungsunternehmen Clover Health (WKN: A2QJXX) ging am 8. Januar über SPAC an die Börse, angeführt von dem charismatischen Investor Chamath Palihapitiya, und es erlebte seitdem einen wilden Ritt. Die Aktien sind in den letzten fünf Tagen um mehr als 150 % gestiegen, als Teil eines Short Squeeze, den die 10 Millionen starke WallStreetBets-Reddit-Community ausgelöst hatte. Mit Stand vom 8. Juni ist Clover Health die am viertmeisten geshortete Aktie auf dem Markt – mit 36 % des Bestands, der leerverkauft ist.
Die hohe Leerverkaufsaktivität rührt hauptsächlich von Unternehmen her, die gegen die Aktie wetten, basierend auf einem Bericht, der im Februar von Hindenburg Research veröffentlicht wurde (die zu diesem Zeitpunkt keine Short-Position in der Aktie aufgebaut hatten). Hindenburg stellte eine Reihe von Behauptungen über das Geschäft von Clover Health auf, darunter auch, dass das Wachstum hauptsächlich aus überhöhten Kostenerstattungen der US-Regierung für Medicare Advantage resultiere und nicht aus der Qualität der Patientenversorgung. Das Unternehmen hat angeblich eine zivilrechtliche Ermittlungsanfrage vom Department of Justice (DOJ) pro Hindenburg erhalten. Werden die Reddit-Investoren dieses Bullen-Tauziehen gewinnen und die Aktie von Clover Health zum Millionärsmacher aufsteigen lassen (auf Kosten der Hedgefonds auf der anderen Seite des Handels)?
Für welche Seite sprechen die Daten?
Der Umsatz und das Mitgliederwachstum von Clover Health sind echt. Die Analysen von Q1Medicare, einem Drittanbieter von Gesundheitslösungen, zeigen ein konsistentes Wachstum der Clover-Health-Begünstigten im Hub in New Jersey und in anderen Staaten von 2020 bis 2021 (für den gleichen Tarif). Ich glaube, dass die Vorwürfe der überhöhten Abrechnung deutlich übertrieben sind, wenn nicht sogar völlig irreführend.
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Im ersten Quartal 2021 verdiente das Unternehmen etwa 1.005 US-Dollar pro Mitglied und Monat an Medicare-Rabatten, was auf das Jahr hochgerechnet 12.060 US-Dollar entspricht. Das liegt weit innerhalb des nationalen Durchschnitts von 9.240 bis 22.248 US-Dollar an Rückerstattungen für jeden Medicare-Begünstigten zwischen 65 und 95-plus Jahren. Der Bericht behauptet, dass Clover den Ärzten das Doppelte des normalen Medicare-Erstattungsbetrags (100 US-Dollar) zahlt, als eine der Hauptgrundlagen für die bärische Sicht auf die Aktie. Es ist jedoch schwierig zu sehen, ob dies einen großen Einfluss auf die Praktiken von Clover Health hat, da seine Pläne nicht so weit von den Erstattungssätzen des durchschnittlichen Medicare-Advantage-Plans entfernt sind (wenn nicht sogar niedriger).
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