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Steht ein Crash an der Börse bevor? Das sagen die Daten, auf die man sich konzentrieren sollte
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Wichtige Punkte
- Die Anzeichen für einen zweistelligen Rückgang an der Börse mehren sich.
- Die Geschichte zeigt, dass jeder einzelne Crash oder jede Korrektur eine Kaufgelegenheit für langfristige Investoren ist.
- Ein Trio aus Wachstums-, Substanz- und Einkommensaktien wäre die perfekte Kaufgelegenheit, wenn der jüngste Ausverkauf anhalten sollte.
In den letzten anderthalb Jahren haben die Anleger den größten Aufschwung in der Geschichte erlebt, den ein Bärenmarkt je erlebt hat. In weniger als 17 Monaten hat sich der Richtwert S&P 500 (WKN: A0AET0) verdoppelt, nachdem er während der ersten Welle der Coronavirus-Pandemie innerhalb eines Monats ein Drittel seines Wertes verloren hatte.
Aber dieser perfekte Marsch nach oben könnte auf Schwierigkeiten stoßen.
Am vergangenen Montag, dem 20. September, erlitt der S&P 500 den größten Verlust in einer einzelnen Börsensitzung seit Mai. Könnte dies eine Trendwende für den breiten Markt oder sogar einen Crash an der Börse bedeuten? Im Folgenden erfährst du, was die Daten vermuten lassen und was du als Reaktion auf diese Bedenken tun solltest.
Die Anzeichen für zweistellige Kursverluste an der Börse verdichten sich
Bevor ich auf die Daten eingehe, möchte ich eine sehr wichtige Information vorausschicken. Es ist absolut unmöglich, genau vorherzusagen, wann es an der Börse zu einem Crash oder einer Korrektur kommt, wie stark sie ausfällt oder wie lange sie andauert. Dennoch gibt es eine wachsende Zahl von Warnzeichen, die darauf hindeuten, dass es im zweistelligen Prozentbereich nach unten gehen wird.
Zunächst einmal hat der S&P 500 eine unheimliche Erfolgsbilanz, denn er fällt immer dann deutlich, wenn die Bewertungen sehr hoch sind, wie es jetzt der Fall ist. In den letzten 151 Jahren hat das Shiller-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des S&P 500 fünfmal die Marke von 30 überschritten und gehalten, so auch jetzt (Shiller-KGV von 36,7, Stand: 21. September). Beim Shiller-KGV werden die inflationsbereinigten Gewinne der letzten 10 Jahre untersucht. In den letzten vier Fällen, in denen das Shiller KGV über 30 lag, fiel der Index anschließend um mindestens 20 %.
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Die Margenverschuldung ist ein weiterer Grund zur Sorge. Margin Debt beschreibt den Geldbetrag, den sich Anleger gegen Zinsen leihen, um Wertpapiere zu kaufen. Es ist zwar nicht ungewöhnlich, dass die nominalen Margin-Schulden im Laufe der Zeit steigen, aber es ist ungewöhnlich, dass die Margin-Schulden in einem einzigen Jahr um 60 % oder mehr steigen. Im letzten Vierteljahrhundert ist das nur dreimal passiert: Unmittelbar vor dem Platzen der Dot-Com-Blase, unmittelbar vor der Finanzkrise und im Jahr 2021. Eine Kaskade von Nachschussforderungen könnte sehr schlechte Nachrichten für den gesamten Markt sein.
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