Original-Research

Valneva SE (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen

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Original-Research: Valneva SE - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Valneva SE

Unternehmen: Valneva SE
ISIN: FR0004056851

Anlass der Studie: VLA2001 Phase 3-Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 22.10.2021
Kursziel: EUR23,80
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 17.08.2021 (vorher: hinzufügen) Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Valneva SE (ISIN: FR0004056851) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 14,40 auf EUR 23,80.
Zusammenfassung:
Valneva hat positive Ergebnisse der Phase-3-Studie zu ihrem COVID-19-Impfstoffkandidaten VLA2001 veröffentlicht. In der Studie wurde VLA2001 mit dem COVID-19-Impfstoff AZD1222 von AstraZeneca verglichen. Die beiden primären Endpunkte wurden erreicht: Die Titer der neutralisierenden Antikörper waren höher als bei AZD1222 (GMT ratio = 1,39, p<0,0001), und die Serokonversionsrate der neutralisierenden Antikörper lag bei über 95 %. VLA2001 zeigte auch ein statistisch signifikant besseres Verträglichkeitsprofil als AZD1222. Das Management beabsichtigt nun, so bald wie möglich mit der rollenden Einreichung der Daten bei der Europäischen Arzneimittelagentur zu beginnen. Im Januar gab Valneva bekannt, dass sich das Unternehmen in fortgeschrittenen Gesprächen über die Lieferung von bis zu 60 Millionen Dosen von VLA2001 an die Europäische Kommission befand. Diese Gespräche gerieten im Frühjahr ins Stocken, und Valneva nahm Gespräche mit einzelnen EU-Mitgliedern auf. Deutschland und Österreich gaben später Pläne zur Bestellung von 11 Millionen bzw. 1,2 Millionen Dosen bekannt. Nach der Kündigung des VLA2001-Vertrags mit der britischen Regierung verfügt Valneva über ausreichende Kapazitäten, um den Impfstoff in die EU zu liefern. Wir gehen davon aus, dass das gestärkte Vertrauen in die Lieferfähigkeit von Valneva sowie die positiven Ergebnisse der Phase-3-Studie mit VLA2001 den Verhandlungen mit der EU neuen Schwung verleihen werden. Bislang wurden ca. 580 Millionen COVID-19-Impfstoffdosen in der EU verabreicht, und 75,7 % der Erwachsenen wurden vollständig gegen das Virus geimpft. Der Bedarf an Auffrischungsimpfungen, der Wunsch, denjenigen entgegenzukommen, die Angst vor den bestehenden Impfstofftechnologien haben, sowie die wahrscheinlich bessere Wirksamkeit der VLA2001-Technologie gegen künftige Varianten des Virus könnten zu einer gesunden Nachfrage von der Europäischen Kommission nach dem COVID-19-Impfstoff von Valneva führen. Das Management hat auch bekannt gegeben, dass Valneva mit asiatischen Ländern über die Lieferung von VLA2001 verhandelt. Wir haben unser Bewertungsmodell überarbeitet, um die Kündigung des britischen VLA2001-Vertrags, die positiven Phase-3-Ergebnisse, unsere Einschätzung der Wahrscheinlichkeit von Bestellungen für VLA2001 aus der EU und anderen Territorien sowie die jüngsten positiven Nachrichten über Valnevas Borreliose-Impfstoffkandidaten VLA15 zu berücksichtigen. Wir haben unser Kursziel auf EUR23,80 (zuvor: EUR14,40) angehoben und behalten unsere Kaufempfehlung bei.
First Berlin Equity Research has published a research update on Valneva SE (ISIN: FR0004056851). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 14.40 to EUR 23.80.
Abstract:
Valneva has published positive results of the phase 3 trial of its COVID-19 vaccine candidate VLA2001. The trial compared VLA2001 against AstraZeneca's COVID-19 vaccine AZD1222 and met its two primary endpoints, demonstrating both superior neutralising antibody titer levels compared with AZD1222 (GMT ratio = 1.39, p<0.0001) and a neutralising antibody seroconversion rate above 95%. VLA2001 also showed a statistically significant better tolerability profile than AZD1222. Management now intends to begin rolling submission of data to the European Medicines Agency as soon as possible. In January Valneva announced that it was in advanced discussions to supply up to 60 million doses of VLA2001 to the European Commission. These discussions stalled in the spring and Valneva began talks with individual EU members. Germany and Austria later announced plans to order 11 million and 1.2 million doses, respectively. Following the termination of the VLA2001 contract with the UK government, Valneva has ample capacity to supply the vaccine to the EU. We expect that strengthened confidence in Valneva's capacity to deliver, as well as the positive results of the VLA2001 phase 3 trial, will give fresh impetus to negotiations with the EU. So far ca. 580 million COVID-19 vaccine doses have been administered within the EU and 75.7% of adults were fully vaccinated against the virus. However, the need for booster shots, the desire to accommodate those who fear existing vaccine technologies, as well as the likely superior efficacy of VLA2001's whole virus technology against future variants, could all generate healthy demand from the EU for Valneva's COVID-19 vaccine. Management has also disclosed that Valneva is negotiating with Asian countries over the delivery of VLA2001. We have reworked our valuation model to reflect the termination of the UK VLA2001 contract, the positive phase 3 results, our assessment of the likelihood of orders for VLA2001 from the EU and other territories, and also recent positive news on Valneva's Lyme disease vaccine candidate, VLA15. We have raised our price target to EUR23.80 (previously: EUR14.40) and maintain our Buy recommendation.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/23002.pdf

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First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: [phone]
web: www.firstberlin.com
E-Mail: [e-mail]

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