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Rivian, Nel, Amazon und Co.: Wie du Wachstumsaktien richtig bewertest
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Wachstumsaktien werden in der Finanzpresse gerne mal als überbewertet bezeichnet. Jüngst kamen mit der Rivian-Aktie (WKN: A3C47B) und der Lucid-Aktie (WKN: A3CVXG) zwei weitere Kandidaten dazu. Auch ich halte die beiden jungen Elektroautohersteller derzeit für überteuert.
Dennoch schaffen es viele Wachstumsaktien immer wieder, die hohen Erwartungen noch zu übertreffen und in ihre einstmals hohe Bewertung hineinzuwachsen. Beispiele dafür sind die Amazon-Aktie (WKN: 906866) und die Tesla-Aktie (WKN: A1CX3T).
Wie kannst du Wachstumsaktien richtig bewerten? Wie schaffst du es, die richtigen auszuwählen und die überteuerten zu meiden?
Wachstumsaktien richtig bewerten: Halte dich nicht in der Gegenwart auf
Insbesondere bei jungen Wachstumsunternehmen machen viele Anleger den Fehler, auf Status-quo-Vergleiche hereinzufallen. Sie scheinen eine Überbewertung bei einer Aktie anzuzeigen, sind jedoch in den meisten Fällen völliger Unsinn.
So investierten im Jahr 2017 viele Anleger nicht in die Tesla-Aktie, da das Unternehmen im Verhältnis zu seinem damaligen Produktionsvolumen (rund 100.000 Fahrzeuge) deutlich höher bewertet war als die etablierte Konkurrenz. Allerdings ist am Aktienmarkt – und insbesondere bei Wachstumsaktien – die Zukunft entscheidend und nicht die Gegenwart. Mittlerweile liegt Teslas jährliche Produktionsrate etwa zehnmal so hoch wie noch vor vier Jahren.
Vergleiche des Status quo machen nur dann Sinn, wenn es sich um sehr ähnliche Unternehmen mit nahezu identischen Wachstumsaussichten, Gewinnpotenzialen, Kapitalbedarfen und Risiken handelt.
Schätze die zukünftigen Gewinne ab
Profis nutzen für die Bewertung von Wachstumsaktien das Discounted-Cashflow-Verfahren. Dabei schätzt du die freien Cashflows eines Unternehmens für jedes Jahr bis weit in die Zukunft hinein und zinst sie auf heute ab. Die Methode ist zwar wissenschaftlich solide, nimmt jedoch viel Zeit in Anspruch und birgt das Risiko, trotz allem mit den Schätzungen völlig danebenzuliegen.
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Daher weiche ich auf eine vereinfachte Methode aus, die gut geeignet ist, um ein Gespür für die Erwartungen des Aktienmarkts zu erhalten. Ausgehend davon kannst du dich dann fragen, ob du eher optimistisch oder pessimistisch für die Aussichten deiner Wachstumsaktie bist.
Sagen wir, du findest die Rivian-Aktie interessant und würdest in diese Wachstumsaktie investieren, wenn sie eine Rendite von 10 % verspräche. Ausgehend vom heutigen (Stand: 25. November 2021) Schlusskurs kannst du ausrechnen, dass die Marktkapitalisierung von Rivian bis 2030 auf 271 Mrd. US-Dollar steigen müsste, damit deine Renditevorstellung erfüllt ist.
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