Novellus

Wachstumsprognosen über der Konkurrenz

Mit Novellus wird am Dienstag nach Börsenschluss ein bedeutender Hersteller von Anlagen für die Chip-Fertigung Quartalszahlen veröffentlichen und damit für den weiteren Verlauf des Zahlenreigens wichtige Zeichen setzen. Novellus stellt Dünnfilm-Beschichtungsanlagen für die Waferproduktion her. Das Unternehmen zählt mit einem Umsatz von knapp 600 Mio.$ für das Geschäftsjahr 1999 (Dezember) zu den großen Anbietern. Der Börse ist Novellus 5,6 Mrd.$ wert.

Im Geschäftsjahr 1999 wurden 64 Cent Gewinn je Aktie erzielt, für das abgelaufene Jahr 2000 werden 2,32$ erwartet, das im Januar angelaufene soll etwa 2,50$ bringen. Für das Dezemberquartal werden von den 21 Analysten, die das Unternehmen covern, 71 bzw. 69 Cent Gewinn pro Aktie erwartet. Ihre durchschnittliche Empfehlung lautet „Kaufen“ mit einem Kursziel von 61$ für die nächsten 12 Monate. Somit hätte die Aktie gemessen am aktuellen Stand bei 42,56$ noch knapp 50% Potenzial. Die KGV-Bewertung wird bezogen auf die kommenden vier Quartale bei etwa 17 gesehen.

Das langfristige Unternehmenswachstum wird mit jährlich 26% taxiert und liegt damit über dem Prognosewert der Branchenorganisation SEMI (Semiconductor Equipment and Materials International), die für dieses Jahr plus 22,3% Wachstum sieht. Novellus könnte von der Umstellung der Fertigung auf 300mm-Waferscheiben sowie von der mit kleineren Strukturen einhergehenden Kupfermetallisierung 142923 besonders profitieren.

Die Meinungen über die Zukunft der Equipment-Branche gehen weit auseinander. Während Dataquest auf moderate 11,5% Wachstum im laufenden Jahr kommt 150573, erwarten die Analysten von The Information Network in diesem Jahr ein Branchenwachstum von etwa 45,9% 147967. Die Schätzungen der SEMI liegen mit plus 22,3% auf 57,2 Mrd.$ weltweitem Marktvolumen im Mittelfeld. Wie SEMI-CEO Stanley T. Myers kürzlich ausführte, liefern neue Fertigungstechnologien wie 300 mm-Wafer und 0,13 Mikrometer-Strukturen 2001 entscheidende Umsatzimpulse 141611. Im abgelaufenen Jahr konnte die Branche um mehr als 80% zulegen. Bis 2003 sollen die Zuwachsraten kontinuierlich bis auf 7,7% zurückgehen. Dann soll der Markt knapp 69 Mrd.$ groß sein.

Kürzlich hat Lehman-Analyst E. White seine Gewinnerwartung je Aktie für 2001 um 15 Cent auf 2,75$ gesenkt 149749. Für ihn wäre es nicht überraschend, wenn Novellus die zuvor geäußerte Erwartung eines Umsatzplus von 46% für das laufende Jahr bei Bekanntgabe der Zahlen für das 4. Quartal senkt.