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CureVac vs. BioNTech: Das geht nicht gut aus

Die Marktkapitalisierung des Tübinger Biotech-Unternehmens CureVac (WKN: A2P71U) fällt wie ein Stein. In den vergangenen zwölf Monaten sackte der Kurs um satte 55 % auf heute 13,67 Euro (Stand aller Daten: 6. Juli 2022) ab.

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Und jetzt geht es auf rechtlicher Ebene zur Sache

Das Management um Franz-Werner Haas sieht die CureVac-Patente durch den Corona-Impfstoff des Konkurrenten BioNTech (WKN: A2PSR2) verletzt. Dem Landgericht Düsseldorf liegt deshalb eine Klage von CureVac gegen BioNTech und zwei Tochtergesellschaften vor.

CureVac strebt allerdings keine einstweilige Verfügung an und beabsichtigt wohl auch nicht, Produktion, Verkauf und Vertrieb von Comirnaty zu behindern. Vielmehr solle Innovationsleistung von CureVac gewürdigt werden.

Am Ende geht es also nur um eines …

Lizenzeinnahmen sollen ausbaden, was im Zulassungsprozess nicht erreicht wurde, vermute ich. Zur Erinnerung: Der Corona-Impfstoffkandidat CVnCoV verfehlte im Sommer 2021 die statistischen Ziele. Bei Teilnehmern der CureVac-Studie über 60 Jahren, die 9 % der untersuchten Fälle ausmachten, konnten die Forscher die Wirksamkeit nicht eindeutig feststellen. Der Impfstoff schaffte es also nicht auf den Markt.

Ob nun der rechtliche Weg Früchte trägt, steht in den Sternen. Nur deshalb auf die Aktie zu setzen, wäre reine Spekulation. Die gesamte Situation des Unternehmens sagt mir ganz deutlich: Finger weg! Und ich will dir auch verraten, warum.

Kann CureVac mit Geld umgehen?

Wir Fools wissen: Selbst wenn ein Unternehmen Geld verliert, können Aktionäre Geld verdienen, wenn sie ein gutes Unternehmen zum richtigen Preis kaufen. Biotechnologie-Unternehmen wie CureVac beispielsweise verlieren oft jahrelang Geld, bevor sie mit einer neuen Therapie erfolgreich sind. Doch auch wenn die Erfolge bekannt sind, solltest du die vielen unrentablen Unternehmen nicht vergessen, die einfach ihr gesamtes Bargeld verbrauchen und danach zusammenbrechen. Die wichtige Frage lautet: Wie lange kann CureVac bei seiner aktuellen Burn-Rate bestehen, bevor es den Bach heruntergeht?

Diesen sogenannten Cash Runway berechnen wir, indem wir die Barreserven durch den Cash-Burn teilen. Als CureVac zuletzt im März 2022 die Bilanz vorlegte, hatte das Unternehmen keine Schulden und verfügte über Barmittel in Höhe von 658 Mio. Euro. Im letzten Jahr verbrannte das Unternehmen 782 Mio. Euro. Ab März 2022 verfügte das Unternehmen also über eine Liquiditätsreserve von etwa zehn Monaten. Das ist eine recht kurze Liquiditätsreserve, wie ich finde.

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