Die Kursentwicklung am Anleihemarkt ist jetzt entscheidend - Seite 2

Damit stehen die Zeichen im DAX (und im Euro STOXX 50) weiterhin auf Korrektur. Zugleich ließ sich wieder eine Flucht in sichere Häfen wie Anleihen feststellen, so dass der Bund-Future erneut die obere Linie seines Abwärtstrendkanals erreichen und in der Spitze sogar überwinden konnte.

Für die aktuelle Bankenproblematik sind diese Umschichtungen vom Aktien- in den Rentenmarkt hilfreich. Denn das ursprüngliche Problem der Banken war ja der Wertverlust der Anleihen. Wenn nun aber deren Kurse steigen, stärkt dies die Bankbilanzen, in denen die Wertpapiere zum Verkehrswert angesetzt werden müssen.

Die Kursentwicklung am Anleihemarkt ist jetzt entscheidend

Genau aus diesem Grund hilft die US-Notenbank bereits damit, dass Banken ihre Anleihen zum Nominalwert als Sicherheit für neue Kredite bei der Fed hinterlegen können. Und ich denke, dass die Notenbanken das Nötige dazu beitragen werden, um die Kurse am Anleihemarkt nun nicht mehr weiter fallen zu lassen, zum Beispiel durch eine Zinspause auf ihren nächsten Sitzungen.

Zwar ist das Aufwärtspotential der Anleihekurse begrenzt, weil die Notenbanken nach wie vor mit steigenden Zinsen gegen die hohe Inflation vorgehen müssen, doch dürfte bereits eine Kursstabilisierung am Anleihemarkt helfen, die aktuelle Lage zu entspannen.

Es wäre also schon eine erfreuliche Entwicklung, wenn es am Anleihemarkt vorerst nicht mehr zu scharfen Abwärtsbewegungen wie im Dezember 2022 und Februar 2023 käme. Stabilisieren sich die Kurse stattdessen im Bereich des Tiefs von Ende September (Ausgangspunkt des Abwärtstrendkanals im Bund-Future), würde dies den Banken Zeit verschaffen, um sich auf die veränderten Bedingungen einzustellen. Die Kursentwicklung am Anleihemarkt ist also jetzt entscheidend und sollte dementsprechend im Auge behalten werden.

Da die Notenbanken also gegen erneute Kursrückgänge am Anleihemarkt vorgehen dürften, muss man den vorgestern von mir ins Spiel gebrachte Short-Trade auf den Bund-Future vorsichtig angehen. Schnell wird das Kursziel von 132,60 Punkten wahrscheinlich nicht erreichbar sein. Aber wenn sich die Lage in den kommenden zwei Wochen beruhigt, könnte die Abwärtstendenz bei den Anleihen wieder aufgenommen werden.
Ich kann mir also vorstellen, dass der Abwärtstrend im Bund-Future grundsätzlich intakt bleibt. Aber erst einmal muss dafür die derzeit noch klar herrschende Verunsicherung abnehmen.