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    Cemex  1010  0 Kommentare Phantasie durch zusätzliches USGeschäft

    Sichtlich in Gang gekommen sind in den letzten Wochen die Aktien der mexikanischen Cemex (WKN 925 905), die wir Ihnen vor wenigen Monaten bei unter 30 Euro empfohlen hatten. Von Wachstumsphantasie hinsichtlich des Wiederaufbaus in den vom Hurrikan Katrina verwüsteten USBundesstaaten beflügelt, legten die Aktien dieser Tage auf ca. 43 Euro zu. Unser Kursziel lag zunächst nur bei 35 Euro.

    Als drittgrößter Zementhersteller der Welt kann Cemex Skaleneffekte erzielen, die es kleineren Anbietern schwer macht, mit Cemex zu konkurrieren. Wir hatten in unserer Analyse bereits anklingen lassen, dass die Synergieeffekte aus der Übernahme von RMC, die Cemex in den letzten Quartalen abgeschlossen hatte, tendenziell eher unterschätzt werden. Dies hat sich bis dato bewahrheitet, wie ein Blick auf die Zahlen für das 2. sowie die Guideline für das 3. Quartal belegen.

    Wachstum akquisitionsgetrieben

    Im 2. Quartal legte Cemex mehrere dreistellig prozentuale Wachstumsraten im Vergleich zum Vorjahr an den Tag, größtenteils zurückzuführen auf die Großakquisition der britischen RMC. So legte der Umsatz auf 4,4 Mrd. US$ zu und das EBITDA auf 0,99 Mrd. US$, was Zuwächsen von 125 % bzw. 56 % entsprach. Für den Berichtszeitraum lag der Gewinn je Aktie 188 % über dem Vorjahreswert. Zugleich reduzierte Cemex seine Nettoverschuldung um weitere 0,8 Mrd. US$ auf 9,6 Mrd. US$, was angesichts des starken freien Cashflows nicht besonders schwer fiel.

    Im noch laufenden 3. Quartal soll der Umsatz neuesten Angaben zufolge ebenfalls bei 4,4 Mrd. US$ liegen und das EBITDA mindestens 1 Mrd. US$ erreichen. Im Gesamtjahr wiederum rechnen die Mexikaner mit einem EBITDA von 3,6 Mrd. US$ und einem freien Cashflow von stattlichen 1,9 Mrd. US$.

    Nicht zu kaschierende Schwächen

    Mit einem KGV von 11 hat Cemex nicht nur unser Kursziel, sondern auch seine faire Bewertung mehr als erreicht. Schwächen u.a. im lateinamerikanischen Markt lassen sich nicht verhehlen.

    Bislang konnten vor allem in Europa niedrige Volumina durch höhere Zementpreise ausgeglichen werden. Einen Nachfrageimpuls darf man vor allem aus Richtung USA erwarten, wo an der Südküste die Aufräumarbeiten anlaufen. Dies hat sich in den letzten Tagen allerdings bereits im Kurs niedergeschlagen.

    Fazit

    Wir raten, nun vorsichtiger zu sein. Kurse über 40 Euro sind definitiv keine Kaufkurse mehr. Zukäufe oder neue Dispositionen sind erst unter 35 Euro ratsam. Bestehende Positionen sollten mit einem persönlich angepassten StopKurs abgesichert werden.

    Für die Inhalte ist die Redaktion des PerformaxxAnlegerbriefs verantwortlich. Der PerformaxxAnlegerbrief zählt mit einer Musterdepotperformance von über 544 % (seit 1.1.2001) zu Deutschlands erfolgreichsten Börsenbriefen.

    Verfasst von 2Performaxx
    Cemex Phantasie durch zusätzliches USGeschäft Sichtlich in Gang gekommen sind in den letzten Wochen die Aktien der mexikanischen Cemex (WKN 925 905), die wir Ihnen vor wenigen Monaten bei unter 30 Euro empfohlen hatten. Von Wachstumsphantasie hinsichtlich des Wiederaufbaus in den vom Hurrikan …

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