Microstrategy – der Bitcoin-Kurs pusht die Aktie ordentlich

26.03.2024

Microstrategy im Fokus

Das Unternehmen Microstrategy ist eigenen Angaben zufolge das weltweit erste Bitcoin-Entwicklungsunternehmen. Man ist bestrebt, das Bitcoin-Netzwerk mit den konzerneigenen Aktivitäten am Finanzmarkt, aber auch mittels der konzerneigenen Innovation im Technologiebereich, kontinuierlich zu entwickeln und auszubauen. Mit der Hilfe des operativen Geschäfts im Bereich von Business-Intelligence Software, auch KI-basierter Unternehmenssoftware, nutzt Microstrategy die Fähigkeiten im Bereich der Software-Entwicklung auch für die Entwicklungen von Bitcoin-Applikationen. Microstrategy nutzt sein Cashflow und regelmäßige Erträge aus der Platzierung von Aktien und weiteren Emissionen von Schuldtiteln dazu, Bitcoin weiter zu akkumulieren. Bitcoin gilt bei Microstrategy als das wichtigste Reserve-Asset. Microstrategy hat den Konzernsitz in Tysons Corner im US-Bundesstaat Virginia. 

Bitcoin-Bestand wächst kontinuierlich 

Microstrategy hat in den letzten Jahren kontinuierlich den Bitcoin-Bestand ausgebaut. Im Geschäftsjahr 2023 wurde kein einziger Bitcoin veräußert. Dagegen wurde der Bestand um weitere 56.650 Bitcoins ausgebaut, die zu einem Durchschnittskurs von 33.580 US-Dollar je Bitcoin erworben wurden. Microstrategy gab zudem an, dass man in der Zeit vom 01. Januar 2024 bis zum 14.Februar 2024 weitere 850 Bitcoins zu einem Durchschnittspreis von 43.723 US-Dollar erworben habe. Auch in diesem Zeitraum wurden keine Bitcoins veräußert. Mit dem Stand des 14. Februar 2024 hielt Microstrategy insgesamt 190.000 Bitcoins zu einem Durchschnittspreis von 31.224 US-Dollar. Weitere Mittel zum Erwerb von Bitcoins spülte sich Microstrategy in die Kasse, indem man weitere Schulden emittierte und bei Investoren platzierte. 

Gemäß dem SEC-Filing vom 19. März 2024 gab Microstrategy bekannt, dass der Konzern nach weiteren Zukäufen insgesamt 214.246 Bitcoins zu einem durchschnittlichen Kurs von 35.160 US-Dollar hält. Am 24. März 2024 lag der Kurs des Bitcoins bei über 65.000 US-Dollar. Die Bitcoin-Position von Microstrategy hat auf Basis dieses Kurses demnach einen Wert von rund 13,926 Milliarden US-Dollar. Der Konzern hält gegenwärtig mehr als ein Prozent aller derzeitig ausstehenden Bitcoins.

Die Gesamtjahreszahlen 2021 bis 2023 im Vergleich

Das Geschäftsjahr entspricht bei Microstrategy dem Kalenderjahr. Microstrategy bilanziert jeweils zum 31. Dezember eines jeden Jahres gemäß US-Bilanzierungsstandard „US-GAAP“. 

Der Gesamtumsatz im Jahr 2021 betrug 510,762 Millionen US-Dollar, in 2022 waren es mit 499,264 Millionen US-Dollar etwas weniger und in 2023 nahm der Umsatz nochmals minimal auf 496,261 Millionen US-Dollar ab. Der EBIT-Wert in 2021 befand sich mit 811,389 Millionen US-Dollar im Minus, 2022 rutscht der EBIT-Wert gar auf ein Minus von 1,322 Milliarden US-Dollar ab – in 2023 kam man mit 124,525 Millionen US-Dollar dem Break-Even zumindest im Vergleich zu den Vorjahren sehr nahe. Der Konzernverlust betrug in 2021 535,480 Millionen US-Dollar und rutschte in 2022 sogar noch tiefer auf 1,470 Milliarden US-Dollar ab. Im Geschäftsjahr 2023 konnte allerdings ein Überschuss von 429,121 Millionen US-Dollar erzielt werden. Das EPS auf vollverwässerter Basis betrug in 2021 noch -53,44 US-Dollar und in 2022 gar 129,83 US-Dollar. In 2023 konnte ein EPS von 26,42 US-Dollar ausgewiesen werden. Im Jahr 2021 waren auf vollverwässerter Basis rund 10,020 Millionen Aktien ausstehend, in 2022 11,321 Millionen Stück und in 2023 nahm die Anzahl ausstehender Aktien auf 16,566 Millionen Stück zu. 

Bilanzprognose 2024 

Im Rahmen der Quartalszahlen für das vierte Quartal 2023 und der Präsentation der Jahreszahlen 2023, prognostizierte die Konzernleitung für das Geschäftsjahr 2024 einen möglichen operativen Gewinn auf non-GAAP-Basis in einer Spanne von 70 bis 90 Millionen US-Dollar. Folgt man der Konsensschätzung der Analysten, so prognostizieren diese für das Geschäftsjahr 2024 ein EBIT in Höhe von rund 83 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von rund 505 Millionen US-Dollar.

Analystenstimmen – Kursziele der Experten deuten nicht gerade auf weiteres Potenzial hin

Viele Analysen zur Aktie von Microstrategy gibt es auf Sicht der letzten 6 Monate nicht gerade. Die Experten von TD Cowen versahen das Wertpapier am 20. März 2024 mit einem Kursziel von 1450,00 US-Dollar und votierten mit einem „outperfom“. Allerdings wurde das Kursziel von zuvor 1.560 US-Dollar nach unten revidiert. Die Experten von Benchmark rieten am 27. Februar 2024 zum Kauf, das Kursziel allerdings wurde mit 990,00 US-Dollar angegeben. Die Analysten von Canaccord Genuity rieten am 28. Dezember 2023 zum Kauf und wiesen ein Ziel von 791,00 US-Dollar aus. Die Experten von BTIG Research votierten am 11. Dezember 2023 mit einem „buy“ und vergaben ein Ziel von 690,00 US-Dollar. Betrachtet man sich parallel zu diesen Kurszielen die Entwicklung des Aktienkurses von Microstrategy, stellt man fest, dass die Analysten der Kursentwicklung beinahe hinterherliefen. Ein weiteres Potenzial ist hier nicht abzuleiten. Im Fall eines Kurseinbruchs des Bitcoins würde der Aktienkurs von Microstrategy enorm südwärts folgen. Dies soll keine Einladung zu einer Spekulation auf fallende Kurse sein, doch der Kurs der Aktie ist mit dem Kurs des Bitcoins enorm verbunden. Die Aktie von Microstrategy ging am Freitag, den 24. März 2024 mit einem Kursverlust von 4,77 Prozent und einem Kurs von 1.523,00 US-Dollar an der Technologiebörse NASDAQ aus dem Handel. 

Microstrategy – wie sieht die charttechnische Lage des Wertpapiers aus?

Die vorliegende Analyse des Wertpapiers von Micron Technology (Symbol: MSTR) erfolgt im Tageschartbild – als Referenz wird der Kurs an der Technologiebörse NASDAQ herangezogen. Um die nächsten Ziele für die Bullen und Bären näher technisch ermitteln zu können, wäre auf eine Fibonacci-Analyse abzustellen. Die jeweiligen Fibonacci-Retracements und Fibonacci-Projektionen könnten dann der Ermittlung der Ziele für die Ober- und Unterseite dienen.

Ausgehend vom Rekordhoch des 15. März 2024 von 1.815,00 US-Dollar bis zum Zwischentief des 19. März 2024 von 1.230,12 US-Dollar, wären die nächsten Widerstände bei den Marken von 1.591,58 US-Dollar (0.618 Prozent), 1.676,97 US-Dollar (0.764 Prozent) und 1.815,00 US-Dollar (1.00 Prozent), sowie bei den Projektionen zur Oberseite von 1.953,03 US-Dollar (1.236%), 2.038,42 US-Dollar (1.382%) und 2.176,46 US-Dollar (1.618%) abzuleiten.  Die nächsten Unterstützungsbereiche wären bei 1.522,56 US-Dollar (0.50 Prozent), 1.453,54 US-Dollar (0.382%), 1.368,15 US-Dollar (0.236%) und 1.230,12 US-Dollar (0.00 Prozent) zu ermitteln. Ferne wäre auf die beiden Zwischenhochs von 1.315,00 US-Dollar (Zwischenhoch vom 09. Februar 2021) und 727,77 US-Dollar (Zwischenhoch vom 02. Januar 2024) zu achten. Der Blick auf den Relative-Strength-Index (RSI) verrät zum Zeitpunkt der Analyse mit 60,33 Punkten noch eine neutrale Marktverfassung. (Die dem Chartbild hinzugefügte Linie ist die EMA200 in roter Farbe). 

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