Berenberg: Horizonte Handout August 2024

01.08.2024 -

Volkswirtschaft

• Konjunktur überrascht in Europa in Q2 positiv, weiterhin robustes Wachstum in den USA.
• Aufschwung in Großbritannien geht weiter.
• US-Wirtschaft wächst im zweiten Quartal stärker als erwartet.

Aktien

• Aktienmärkte mit starker Rotation im Juli weg von Megacaps, Tech, Wachstum und Momentum, hin zu Value und Small Caps.
• Q2-Berichtssaison in vollem Gange. Sinkendes Preismomentum der Mega-Caps belastet Bewertungen.
• Hohe Anlegerpositionierung, schwächere Konjunkturdaten und US-Wahlen sprechen gegen offensive Positionierung.

Anleihen

• Nach der Zinspause der EZB im Juli erwarten die Märkte Zinssenkungen der EZB und der Fed im September.
• IG-Unternehmensanleihen bieten gegenüber dem Hochzins-Segment historisch attraktivere Bewertungen auf Spreadbasis.
• Lokalwährungspapiere in Schwellenländern bleiben technisch und fundamental weiterhin attraktiv.

Alternative Investments / Rohstoffe

• Der Ölpreis steht und fällt mit der Förderpolitik der OPEC und ist damit bis auf Weiteres im Seitwärtstrend.
• Gold hat trotz neuem Allzeithoch Aufwärtspotenzial dank steigender ETF-Zuflüsse.
• Industriemetalle durch schwache Aktivität in China belastet, bieten aber nach Rücksetzer interessante Einstiegskurse.

Währungen

• Zuletzt leichter Euro-Auftrieb durch abnehmendes Frankreich-Risiko und die Aussicht auf eine frühere US-Zinswende.
• Rund um die US-Präsidentschaftswahlen könnte es beim Euro-Dollar-Kurs zu kurzfristigen Schwankungen kommen.
• Schweizer Nationalbank behält Franken im Blick.

Lesen Sie hier das vollständige Horizonte Handout Juli 2024.