Original-Research
145 
0 Kommentare
ZEAL Networks SE (von Montega AG): Kaufen
- Starkes Q2 2024 übertrifft Erwartungen, Umsatz wächst.
- Kursziel von 47,00 EUR bleibt, Kaufempfehlung bekräftigt.
- Neue Soziallotterie gestartet, Umsatzsprung erwartet.
^
Original-Research: ZEAL Networks SE - von Montega AG
07.08.2024 / 16:17 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter
Börsengeschäfte.
Einstufung von Montega AG zu ZEAL Networks SE
Unternehmen: ZEAL Networks SE
ISIN: DE000ZEAL241
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 07.08.2024
Kursziel: 47,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse (CFA)
Starkes Q2 übertrifft noch unsere angehobenen Erwartungen
Die ZEAL Network SE hat heute die Zahlen für das zweite Quartal 2024 vorgelegt, die unsere bereits angehobenen Erwartungen übertroffen haben. Im heutigen Conference Call auf der CONNECT Plattform
hat das Unternehmen die gute Perspektive für das laufende Geschäftsjahr bekräftigt und die Guidance bestätigt.
[Tabelle]
Wir hatten in unserem Preview bereits darauf hingewiesen, dass die Spielvolumina der Lotterien 6aus49 sowie Eurojackpot auf ein vergleichbares Transaktionsvolumen für ZEAL wie in Q1 hindeuten
(Spielvolumen Q1/24: 2.096 Mio. EUR vs. Q2/24: 2.078 Mio. EUR). Mit 260,8 Mio. EUR Transaktionsvolumen in Q2 wurde der Wert aus Q1 in Höhe von 246,3 Mio. EUR allerdings nochmal deutlich
übertroffen, was auf Marktanteilsgewinne (MA>45%) und/oder einen höheren Anteil der Online-Lotterie hinweist. Beides dürfte positiv auf die kommenden Quartale von ZEAL abstrahlen. Außerdem ist
die Lotterie-Marge durch die angekündigte Optimierung der Servicegebühren in Q2 mit 13,8% stärker als von uns antizipiert angestiegen (MONe: 13,2%; Q2/23: 12,5%), sodass der Umsatz mit 40,7 Mio.
EUR unsere bereits angehobenen Prognose nochmals deutlich übertroffen hat.
Entsprechend lag das EBITDA in Q2 mit 10,7 Mio. EUR ebenfalls über unserer Schätzung, wenngleich die Marge durch erhöhte Boni-Rückstellungen aufgrund der bisher sehr positiven Geschäftsentwicklung,
Wertberechtigungen auf Kundenforderungen sowie außerordentlichen Aufwendungen im Rahmen der Vorbereitungen für den Squeeze-out bei Lotto24 etwas unter unserer Erwartung lag.
Ausblick: Wie das erste Halbjahr beeindruckend gezeigt hat, ist die Umsatzdynamik von ZEAL stark von der Jackpot-Entwicklung bestimmt, die in 2024 bislang sehr erfreulich verlief. Unabhängig davon
wird die fortschreitende Optimierung der Servicegebühren (>15% bis Jahresende 2024) für einen weiteren Umsatzsprung in H2 sorgen. Zudem hat das Unternehmen zum 1. August die neue Soziallotterie
'Traumhaus Verlosung' gestartet. Die Immobilien, wie das aktuelle Traumhaus im Wert von 1,1 Mio. EUR an der Lübecker Bucht, werden zusammen mit
dem Partner Schöner Wohnen ausgestattet und der Sozialbeitrag geht an die DKMS (früher Deutsche Knochenmarkspenderdatei). Das Konzept hat sich bereits bei der UK-Beteiligung OMAZE (ZEAL-Anteil:
1,6%) als sehr erfolgreich erwiesen und dürfte die bisherigen Erlöse der Deutsche Traumhauslotterie im Portfolio von ZEAL überkompensieren. Im Games-Bereich erwartet ZEAL einen weiteren Ausbau der
verfügbaren Spiele, geht aber in den kommenden Quartalen aufgrund der unveränderten Werberestriktionen von einem moderaten Wachstum aus, was etwas unter unserer bisherigen Erwartung liegt. Wir
haben unsere Prognosen entsprechend nochmals leicht überarbeitet.
Fazit: ZEAL hat ein erneut beeindruckendes Quartal präsentiert und dürfte u.E. den ohnehin schon dominierenden Marktanteil in Q2 weiter ausgebaut haben. Der Newsflow sollte wie aufgezeigt äußerst vorteilhaft bleiben, sodass wir die Kaufempfehlung und das Kursziel von 47,00 EUR bekräftigen.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de
+++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30393.pdf
Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter https://eqs-news.com
1963279 07.08.2024 CET/CEST
°
Die ZEAL Network Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Nachricht mit einem Plus von +5,32 % und einem Kurs von 37,60EUR auf Tradegate (07. August 2024, 16:04 Uhr) gehandelt.
Analyst:
Kursziel: 47,00 Euro
Diskutieren Sie über die enthaltenen Werte
URL kopieren
Per E-Mail teilen
Artikel drucken