GESCO SE (von GSC Research GmbH): Kaufen

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Original-Research: GESCO SE - von GSC Research GmbH

16.08.2024 / 14:11 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO SE

Unternehmen: GESCO SE
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2024
Empfehlung: Kaufen
seit: 16.08.2024
Kursziel: 27,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 04.01.2021, vormals Halten Analyst: Jens Nielsen

Anhaltende konjunkturelle Schwäche schlägt sich auch bei GESCO nieder

Die Halbjahreszahlen der GESCO SE fielen ernüchternd aus und die bereits im Vorfeld erfolgte deutliche Reduzierung der Guidance für 2024 schockte den Kapitalmarkt. Mit diesem Schritt stehen die Wuppertaler jedoch beileibe nicht alleine dar, vielmehr müssen derzeit zahlreiche Unternehmen ihre Erwartungen zurücknehmen. Dabei resultierte die Prognoseanpassung bei GESCO explizit nicht aus strukturellen Themen oder Kundenabwanderungen zum Wettbewerb, sondern aus der - auch von führenden Wirtschaftsinstituten und Branchenverbänden nicht erwarteten - schwachen konjunkturellen Entwicklung im zweiten Quartal und weiteren Verzögerung einer Erholung.

Die vor dem Hintergrund der anhaltenden wirtschaftlichen Schwäche niedrigen Materialpreise und Legierungszuschläge führen zudem bei der mit einem 2023er-Umsatzanteil von 37 Prozent mit Abstand größten GESCO-Tochter Doerrenberg momentan zu Windfall-Losses, die das Ergebnis derzeit spürbar belasten. Bei einer konjunkturellen Belebung können diese aber künftig auch wieder in Windfall-Profits drehen. Zudem sollte sich die Gewichtung von Doerrenberg vor allem durch weiteres Wachstum der drei Ankerbeteiligungs-Kandidaten Setter, SVT und INEX-solutions perspektivisch verringern.

Auf die Prognoseanpassung reagierte der GESCO-Anteilsschein mit einem Kursrutsch. Auf Basis der aktuellen Notierung von 13,90 Euro beläuft sich die Marktkapitalisierung der Gesellschaft mit 150,7 Mio. Euro nur noch auf knapp 58 Prozent des zum 30. Juni ausgewiesenen bilanziellen Eigenkapitals (ohne Anteile Dritter) von 260,9 Mio. Euro, das 25,26 Euro je im Umlauf befindlicher GESCO-Aktie entspricht.

Dabei geht auch die reduzierte Guidance für 2024 immer noch von einem deutlich positiven Ergebnis aus, das bei einer konjunkturellen Erholung künftig auch wieder spürbar ansteigen sollte. Zudem bleibt der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von 54,9 Prozent zum Halbjahresende bilanziell solide aufgestellt. Daher erachten wir die Reaktion des Kapitalmarkts als deutlich überzogen und empfehlen weiterhin, die unserer Ansicht nach klar unterbewertete GESCO-Aktie bei einem auf 27,00 Euro angepassten Kursziel zu "Kaufen".

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30525.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: www.gsc-research.de

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Die GESCO Aktie wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Nachricht mit einem Minus von -0,36 % und einem Kurs von 13,90EUR auf Tradegate (16. August 2024, 14:12 Uhr) gehandelt.

Rating: Kaufen
Analyst: GSC Research
Kursziel: 27,00 Euro