Eine Jumbo-Zinssenkung der Fed gefährdet US-Aktien, warnt dieser Top-Stratege

In der vergangenen Woche ist der S&P 500 um 4,25 Prozent gefallen und hat damit die schlechteste Woche seit März 2023 erlebt. Die Hauptursache für den Rückschlag ist umstritten. Einige Beobachter machen vor allem die Befürchtung verantwortlich, dass die US-Notenbank Federal Reserve angesichts der sich verschlechternden US-Wirtschaft "hinter der Kurve" zurückbleibe. Andere sehen die Hauptursache in der Neukalibrierung der Bewertungen von KI-Aktien.

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Michael Wilson, Aktienstratege bei Morgan Stanley, räumt ein, dass es ein bisschen von beidem ist. In einer am Montag veröffentlichten Notiz schreibt er, dass Händler Ende letzter Woche hofften, dass der vorangegangene schwache US-Arbeitsmarktbericht eine Art Ausreißer war, der dazu beitrug, das im historischen Vergleich recht hohe Gewinnmultiple des S&P 500 zu rechtfertigen.

Sie wurden jedoch enttäuscht. "Stattdessen setzte sich die Schwäche fort, und das Ergebnis der Gehaltsabrechnungen des letzten Monats wurde sogar noch nach unten korrigiert", so Wilson. Dies habe dazu geführt, dass der Aktienmarkt nun mit den sich verschlechternden wirtschaftlichen Fundamentaldaten "gleichzieht".

Wilson befürchtet, dass Marktteilnehmer sich zu fragen beginnen, ob eine Zinssenkung um 25 Basispunkte nächste Woche eine angemessene Reaktion auf die schwächeren Arbeitsmarktdaten wäre. Der Stratege warnt jedoch diejenigen Anleger, die glauben, dass sie eine Zinssenkung der Fed um 50 Basispunkte auf der Sitzung am 18. September begrüßen würden.

"Die Auflösung des Yen-Carry-Trades könnte hinter den Kulissen immer noch ein Risikofaktor sein", so Wilson. Und weiter: "Ein rascher Rückgang der US-Front-End-Zinsen könnte zu einer weiteren Stärkung des Yen führen und damit eine negative Reaktion bei US-Risikoanlagen hervorrufen."

Eine Wiederholung des Yen-Anstiegs und des Marktsturzes vom 5. August wäre nicht gut für die Nerven der Anleger, so dass eine Zinssenkung um 25 Basispunkte zusammen mit einem Ende der quantitativen Straffung der Fed vielleicht die beste Option für den Aktienmarkt ist, meint Wilson. Der Stratege geht weiter davon aus, dass die Volatilität im Vorfeld der Fed-Sitzung in der nächsten Woche hoch bleiben wird.

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Michael Yoshikami, CEO von Destination Wealth Management, sagte dagegen am Montag, dass eine größere Zinssenkung zeigen würde, dass die Fed bereit ist zu handeln, ohne tiefere Sorgen über einen breiteren Abschwung zu signalisieren.

"Ich wäre nicht überrascht, wenn sie um 50 Basispunkte springen würden", sagte Yoshikami gegenüber CNBC.

Autorin: Gina Moesing, wallstreetONLINE Redaktion