Attraktive Position für 2025
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Deutsche Telekom: Analyst verpasst der Dividenden-Aktie ein Upgrade
Die Aktie der Deutschen Telekom hat in der zweiten Dezemberhälfte 2024 ordentlich nachgegeben. Daraus ergeben sich nach wie vor Anlegerchancen.
- Deutsche Telekom: Kaufempfehlung von UBS-Analyst Tang.
- Kursziel angehoben auf 33 Euro, 14% Potenzial.
- Starke US-Position und Dividendenrendite von 3,4%.
- Report: Gewinner im Megamarkt
UBS-Analyst Polo Tang sieht darin jedoch eine attraktive Kaufgelegenheit und stufte die Aktie der Deutschen Telekom von Neutral auf Kaufen hoch. Das Kursziel wurde wechselkursbedingt von 31 auf 33 Euro angehoben. Damit nimmt sich die Schweizer Großbank so ziemlich der mittleren Schätzung der Wall-Street-Analysten an, die ein Kurspotenzial von etwa 14 Prozent ausgeben:
"Die Deutsche Telekom bietet ein defensives EPS-Wachstum von 11 Prozent pro Jahr und ist weniger vom Preiswettbewerb in Europa betroffen, da über zwei Drittel des EBITDA aus den USA stammen", erklärte Tang. Der Kursrückgang sei auf vorsichtige Kommentare zum vierten Quartal, Gewinnmitnahmen nach einer starken Performance und die Senkung der Free-Cashflow-Schätzungen (FCF) für 2025 zurückzuführen.
Positive Treiber für die Aktie
Tang hob mehrere positive Aspekte hervor, die die Deutsche Telekom unterstützen könnten:
- Stärkere US-Position: Der bestätigte Ausblick von T-Mobile US für 2025 und potenzielle US-Steueränderungen könnten sich positiv auswirken.
- Ausschüttungspotenzial: Ein Verschuldungsgrad von 2,75x (einschließlich Leasing) schafft Spielraum von 15 Milliarden Euro für Aktienrückkäufe oder die Erhöhung der TMUS-Beteiligung.
- Langfristige Strategie: CEO Tim Hoettges bleibt über 2026 hinaus im Amt, was Stabilität garantiert.
Wettbewerb in Deutschland bleibt unter Kontrolle
Während der Wettbewerb im deutschen Mobilfunkmarkt zunimmt, generiert die Deutsche Telekom den Großteil ihrer deutschen Umsätze im Festnetzgeschäft, wo steigende Preise eine solide Basis bieten. Tang sieht zudem begrenzte Überkapazitäten im Glasfaserausbau, was die Marktstruktur attraktiv halte.
Bewertung und Dividendenrendite
Die Aktie wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 13,4 für 2025 gehandelt und bietet eine Dividendenrendite von 3,4 Prozent. Zusätzliche Rückkäufe in Höhe von zwei Milliarden Euro steigern die
Attraktivität für Anleger. Obwohl die FCF-Schätzung für 2025 aufgrund konservativerer Annahmen bei T-Mobile US um vier Prozent gesenkt wurde, könnten längerfristige FCF-Steigerungen durch einen
stärkeren US-Dollar von sechs Prozent profitieren.
Fazit
UBS sieht in der Deutschen Telekom eine attraktive Investmentmöglichkeit – unterstützt durch eine solide US-Position, stabile Festnetzumsätze in Deutschland und strategische Flexibilität. Anleger könnten von weiteren Aktienrückkäufen und einer stabilen Dividendenrendite des DAX-Titels profitieren.
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Autor: Nicolas Ebert, wallstreetONLINE Redaktion
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