Cloud-Boom sprengt Erwartungen
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SAP-Aktie bereit fürs nächste Kurs-Level?
SAP hat im 1. Quartal 2025 operative Stärke bewiesen und die Erwartungen der Analysten übertroffen. Sowohl UBS als auch Warburg Research hoben die deutlich gesteigerte Profitabilität hervor.
- SAP übertrifft Q1 2025 Erwartungen, starke Profitabilität.
- Cloud-Umsätze steigen um 26-28%, EBITA bei 2,46 Mrd.
- Analysten positiv, Kursziele: UBS 265€, Warburg 275€.
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Die operative Marge verbesserte sich auf 27,2 Prozent, wobei laut UBS vor allem die Cloud-Bruttomargen mit 75 Prozent (bereinigt: 75,5 Prozent) hervorstechen. Auch die Lizenzumsätze entwickelten sich mit einem Plus von 10 Prozent besser als erwartet.
Das EBITA übertraf mit 2,46 Milliarden Euro die Konsensschätzung von 2,22 Milliarden Euro deutlich. Die niedrigeren Ausgaben für aktienbasierte Vergütungen (420 Millionen Euro gegenüber 570 Millionen Euro erwartet) trugen dazu maßgeblich bei.
Warburg Research hob zusätzlich hervor, dass das Transformationsprogramm 2024 wie geplant abgeschlossen wurde und bereits spürbare Effizienzgewinne liefert. Der operative Gewinn stieg um 60 Prozent auf 2,46 Milliarden Euro, der Free Cashflow kletterte um 36 Prozent auf 3,58 Milliarden Euro.
Prognose für 2025 bleibt bestehen
SAP erwartet ein Wachstum der Cloud-Umsätze von 26 bis 28 Prozent sowie ein EBIT zwischen 10,2 und 10,5 Milliarden Euro – leicht unter dem Konsens von 10,6 Milliarden Euro. Als Belastung wird ein negativer Wechselkurseffekt von bis zu 200 Basispunkten erwartet.
Die Schweizer Großbank sowie Warburg Research bestätigen ihre Kaufempfehlungen. Die UBS sieht kurzfristig zwar "einen düsteren Ton" seitens des Managements angesichts möglicher Eskalationen im Handelskonflikt, verweist aber gleichzeitig auf strukturelles Margenpotenzial und stabile Auftragseingänge. Das Kursziel wurde aufgrund von Währungseffekten leicht auf 265 Euro gesenkt.
Warburg Research bleibt bei seinen Schätzungen und verweist auf SAPs klare Fokussierung auf Profitabilität, operative Effizienz und Cashflow-Management. Gleichzeitig sehe man Spielraum für weitere Aktienrückkäufe oder gezielte Übernahmen – trotz der zu erwartenden Belastungen durch den US-Dollar im 2. Halbjahr. Das Kursziel machen sie bei 275 Euro fest.
Fazit
Mit einem soliden Cloud-Geschäft, einem gestärkten Margenprofil und klarer strategischer Ausrichtung auf KI und regulatorische Anpassungsfähigkeit bleibt SAP auf Kurs. Die Investoren honorieren vor allem den Fokus auf Effizienz und Stabilität in unsicheren Zeiten:
Aktuell bewerten Analysten die SAP-Aktie mehrheitlich positiv. Laut MarketScreener liegt der durchschnittliche Zielkurs bei 274,66 Euro.
Autor: Nicolas Ebert, wallstreetONLINE Redaktion
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