Viscom SE: EQUI.TS GmbH empfiehlt Kauf - Original-Research 2025

• EQUI.TS GmbH bekräftigt die Kaufempfehlung für Viscom SE trotz eines schwachen Q1/25, da Resilienz-Maßnahmen Wirkung zeigen und die 25er Guidance bestätigt wird.
• Das Re-Design des modularen Produktportfolios von Viscom SE hat zusätzliches Interesse von neuen Kundengruppen wie der Verteidigungsindustrie geweckt.
• Die Book-to-Bill-Ratio von 103,1% im Q1/25 deutet auf einen leichten Umsatzanstieg im Vergleich zum Vorjahr hin, und das EBIT war leicht positiv.
• Die Aktie von Viscom SE notiert auf einem 16-Jahrestief, was auf Unsicherheiten in der Handels- und Sicherheitspolitik zurückzuführen ist, aber ein genereller Trendabbruch des Kundeninteresses ist nicht erkennbar.
• Der Q1/25-Orderbestand wurde abgebaut, bleibt aber auf dem Niveau von Q4/24, und die 25er Guidance plant mit einem leichten EBIT-Gewinn und einem Umsatzband von € 80 - € 90 Mio.
• Die operativen Kosten sanken um 5,5% YoY, während die Umsätze um 6,2% YoY stiegen, was zu einer Verbesserung der Profitabilität führte; das Q1/25-EBIT erreichte € 0,024 Mio. mit einer Marge von +0,1%.