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    SZ Testsysteme  312  0 Kommentare NordLB empfiehlt die Aktie zum Kauf

    Die Nord-LB empfiehlt die Aktie der SZ Testsysteme nach den Halbjahreszahlen 190115 weiterhin zum Kauf. Die Analysten heben folgende Punkte hervor:

    Im abgelaufenen ersten Geschäfts-Halbjahr seien bereits 43% der geplanten Jahresumsätze erlöst worden. Im ersten Halbjahr 1999/00 waren es lediglich 40 % gewesen. Bereinigt um die Kosten der Kapitalerhöhung vom Dezember 2000 in Höhe von rund 1,7 Mio. Euro ergibt sich ein EBIT von 4,7 Mio. Euro und eine bereinigte Marge von 11,3 %. Das so bereinigte Halbjahresergebnis je Aktie errechnen die Analysten zu 0,56 Euro. Es habe sich gegenüber dem Vergleichswert des Vorjahres von 0,18 Euro mehr als verdreifacht.

    Bereits 18% des Auftragseingangs von 37,4 Mio. Euro betreffen die im vergangenen Jahr neu eingeführte Baureihe „Piranha“. Der Auftragsbestand lag zum Halbjahresende 2000/01 bei 24,5 Mio. Euro.

    SZ Testsysteme AG stärkt die internationale Präsenz und erzielt rund die Hälfte der Umsätze in den USA. Jeweils ein Viertel entfiel auf Europa und Asien. Rund 41% werden im Automotive-Sektor erlöst, 24% entfielen auf den Bereich Multimedia, 12% auf das Umsatzfeld Wireless. 7% groß ist der Beitrag der Telekommunikation.

    Bezogen auf die jüngste Dataquest-Studie sind die Aussichten für den Halbleitermarkt eingetrübt, schreiben die Experten der Nord-LB. Nach einem Gesamtwachstum in 2000 von 32,5% auf 226,2 Mrd.$ rechnen die Marktforscher im laufenden Jahr mit einer Schrumpfung um 16,7 % auf 188,4 Mrd.$. 2002 wird eine Zunahme um 13,2% auf ein Weltmarktvolumen von 213,3 Mrd.$ erwartet. Erst ab 2003 könnten wieder höhere Steigerungsraten erreicht werden. Dann soll das Volumen um 24,3% auf 264,9 Mrd.$ steigen. Für 2004 erwartet man ein Umsatzwachstum von 30,8% auf 364,5 Mrd.$.

    Hinter dem summarisch negativen Bild verbirgt sich eine sehr unterschiedliche Entwicklung der einzelnen Segmente. Gängige dynamische Speicherchips und Flash-Speicher seien mit minus 26% von starken Absatzrückgängen betroffen. Bei den Segmenten ASIC (Application Specific Integrated Circuit) und SoC (System-on-a-Chip) rechnet Dataquest jedoch mit Zuwächsen von deutlich über 20%. Begünstigt sei diese Entwicklung durch den anhaltenden Trend zur Miniaturisierung, sowie durch die vielfältigen Einsatzmöglichkeiten dieser Technologien.

    Die Experten der Nord-LB sehen SZ Testsysteme gut im Plan liegen. Das Unternehmen scheine sich durch Internationalisierung und Branchen-Diversifizierung vom derzeit unsicheren Umfeld auf dem Halbleitermarkt etwas abkoppeln zu können. Die Aktie wird auf dem
    aktuellen Kursniveau und einem derzeitigen 2002-er KGV von rund 19,5 weiterhin zum Kauf empfohlen.

    Das Wertpapier notiert aktuell bei 22,30 Euro. Das Hoch lag im laufenden Jahr bei 26,80 Euro, das entsprechende Tief bei 17,20 Euro. Die Marktkapitalisierung kommt auf knapp unter 170 Mio. Euro.

    Lesen Sie zum Thema auch das w:o-Interview mit Jürgen Zapf, dem Gründer und Vorstandsvorsitzenden von SZ 191278.

    Klaus Singer
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    Verfasst von Klaus Singer
    SZ Testsysteme NordLB empfiehlt die Aktie zum Kauf Die Nord-LB empfiehlt die Aktie der SZ Testsysteme nach den Halbjahreszahlen 190115 weiterhin zum Kauf. Die Analysten heben folgende Punkte hervor: Im abgelaufenen ersten Geschäfts-Halbjahr seien bereits 43% der geplanten Jahresumsätze erlöst …