Der deutsche Zertifikatemarkt zeigt im Juni weiterhin robustes Wachstum

Der Bundesverband für strukturierte Wertpapiere (BSW) hat die Juni Daten zur Entwicklung des Marktes veröffentlicht – und diese bestätigen den Wachstumstrend der Branche.

Im Juni 2025 überstieg der gesamte Börsenumsatz mit strukturierten Wertpapieren an den drei Haupt-Börsen EUWAX Stuttgart, GETTEX München sowie Frankfurt die beachtliche Marke von 5,2 mrd Euro. Haupttreiber des Wachstums waren die Hebelprodukte, die einen signifikanten Marktanteil von 77,1 % für sich beanspruchten, was einem Volumen von 4,03 mrd Euro entspricht. Anlageprodukte machten die verbleibenden 22,9 % des Umsatzes aus, mit einem Volumen von 1,20 mrd Euro.

Entwicklung an den Handelsplätzen:

Die drei wichtigsten deutschen Börsenplätze leisteten im Juni 2025 unterschiedliche Beiträge zum Gesamtumsatz und Ordervolumen:

• Die Börse Stuttgart (EUWAX) verzeichnete mit 2,858 Mrd. € das höchste Umsatzvolumen, was 54,7 % des gesamten Marktanteils entsprach. Sie verarbeitete 451.876 Kundenorders.
• Die gettex exchange in München trug mit einem Umsatz von 1,516 Mrd. € erheblich zum Gesamtvolumen bei und hielt 29,0 % des Marktanteils. Bemerkenswert ist, dass gettex mit 745.682 Transaktionen die höchste Anzahl an Kundenorders ausführte, was 57,2 % aller Orders ausmachte.
• Die Börse Frankfurt verzeichnete einen Umsatz von 848,197 Mio. €, was einem Marktanteil von 16,2 % entsprach, und verarbeitete 107.111 Kundenorders, was 8,2 % der Gesamtorders darstellt. Diese Verteilung unterstreicht die starke Position von gettex in Bezug auf die Orderanzahl, während die Börse Stuttgart beim reinen Umsatzvolumen führend war.

Entwicklung der wichtigsten Produkte und Basiswerte:

Im Segment der Anlageprodukte waren Discount-Zertifikate mit einem Umsatz von 530,8 Mio. € weiterhin die Spitzenreiter, gefolgt von Bonus-Zertifikaten (238,1 Mio. €) und Aktienanleihen (149,3 Mio. €). Die große Mehrheit des Umsatzes in dieser Kategorie basierte auf Aktien (50,5 %) und Indizes (40,1 %), die zusammen 90,6 % des Umsatzes mit Anlageprodukten ausmachten.

Im dominierenden Segment der Hebelprodukte behielten Knock-out-Optionsscheine ihre führende Position bei und repräsentierten mit 2,682 Mrd. € 51,4 % des Umsatzes. Ihnen folgten klassische Optionsscheine (869,3 Mio. €) und Faktor-Optionsscheine (475,3 Mio. €). Die wichtigsten Basiswerte für Hebelprodukte waren durchweg Aktien (46,2 %) und Indizes (38,8 %), gefolgt von Rohstoffen (9,3 %) an dritter Stelle. Zusammen machten diese drei wichtigsten Basiswertklassen 94,3 % des Gesamtumsatzes des Segments aus.

Führende Emittenten und Marktanteilsdynamik:

Die Wettbewerbslandschaft unter den Emittenten blieb im Juni 2025 dynamisch:

• Für strukturierte Wertpapiere insgesamt ging HSBC mit einem Marktanteil von 14,89 % als Top-Emittent hervor, dicht gefolgt von UniCredit (14,60 %), Goldman Sachs (11,79 %), Morgan Stanley (11,14 %) und Société Générale (10,36 %).
• In der Kategorie der Anlageprodukte hielt die DZ BANK mit 19,30 % weiterhin den größten Anteil und führte die Top Fünf an, zu denen auch Société Générale (13,44 %), LBBW (11,34 %), BNP Paribas (10,26 %) und HSBC (7,95 %) gehörten.
• Bei Hebelprodukten führte erneut HSBC mit 16,95 % und lag damit knapp vor UniCredit (16,89 %). Goldman Sachs (14,10 %), Morgan Stanley (13,62 %) und Société Générale (9,44 %) rundeten die Top Fünf ab.

Ein besonderes Segment: Index- und Partizipationszertifikate:

Der Markt für Index- und Partizipationszertifikate stellt eine bemerkenswerte Ausnahme von der allgemeinen Dominanz der BSW-Mitgliedsemittenten (Anm.: BSW Mitgliedsemittenten sind die Banken, Nicht-Bank-Emittenten wie Lang&Schwarz, iMaps Capital Markets sowie Leonteq sind aktuell allesamt nicht Mitglieder im BSW) dar. Während BSW-Mitglieder, in den meisten Kategorien strukturierter Produkte prominent mit meist 95%+ Marktanteil vertreten sind, wird dieses spezielle Segment einzigartig von „Weiteren Emittenten“ dominiert, die einen erheblichen Marktanteil von 66,03 % für sich beanspruchen. Im Gegensatz dazu halten DZ BANK, Vontobel und Société Générale, obwohl sie BSW-Mitglieder sind, in dieser Kategorie mit 8,50 %, 8,17 % bzw. 7,77 % deutlich geringere Anteile.

Diese starke Präsenz der „Weiteren Emittenten“ bei Index- und Partizipationszertifikaten ist hauptsächlich auf den Erfolg spezifischer Nicht-Banken-Emittenten von Zertifikaten auf dem deutschen Markt zurückzuführen. Dazu gehören insbesondere Lang & Schwarz mit ihren sehr erfolgreichen wikifolio-Zertifikaten und ihr Hauptkonkurrent, iMaps Capital Markets, mit ihren iMaps Actively Managed Certificates. Beide Emittenten haben im Juni 2025 deutlich mehr Börsenumsatz generiert als die BSW Mitglieder.