Die stabilsten Indien-Fonds

Kein leichtes Jahr für Indien-Fonds:

Bis Mai war die Welt an der Börse in Mumbai noch in Ordnung: Zwischen Ende Oktober 2005 und Mitte Mai 2006 stieg der MSCI India Index ohne erwähnenswerte Rückschläge um fulminante 57 Prozent. Führende Fondsmanager warnten damals aber bereits vor einer möglichen Blase.

2006: Indien-Aktien verteuerten sich um 34 Prozent…

Just einige Tage später war es dann soweit und der Markt brach innerhalb eines Monats um 31 Prozent ein. Seit Mitte Juni kennt der Markt aber wieder nur eine Richtung und gewann um weitere 59 Prozent zu. Der MSCI India Index notiert per 21.11. jedenfalls um 34,3 Prozent höher als noch zu Jahresbeginn und eilt derzeit von einem zum nächsten Allzeit-Hoch.

… Indien-Fonds nur um 24 Prozent

Für die Besitzer von Indien-Aktienfonds hatte diese Achterbahnfahrt heuer aber ziemliche Konsequenzen. Denn die heftigen Bewegungen des Marktes drückten auf die Erträge aller Indien Fonds. Im Schnitt kamen die Indien-Fonds (gemessen am Fondskategorie-Durchschnitt von Lipper) im laufenden Jahr gerade einmal auf ein Plus von 24,4 Prozent. Gegenüber dem MSCI Vergleichsindex bedeutet das eine fette Underperformance von 9,9 Prozent.

Was ist passiert?

Ein Grund für das schlechte Abschneiden ist die Liquidität die die Fonds halten (müssen). Da bei einem offenen Investmentfonds Anleger jederzeit Anteile kaufen und verkaufen können, ist der Fondsmanager gezwungen einen kleinen Barbestand zu halten. Aber schon eine geringe Cash-Quote von drei Prozent drückt bei einer Indexperformance von 34 Prozent die Performance um rund ein Prozent.

„Zudem hat das pro-zyklische Anlegerverhalten vieler Investoren geschadet“, drückt es Sanjiv Duggal, Fondsberater des mit 3,5 Mrd. Euro größten Indien-Aktienfonds HSBC GIF Indian Equity, vorsichtig aus. Was er damit meint: Wenn der Markt nach oben geht, steigen die Mittelzuflüsse teilweise rasant an. Am Indexhoch angelangt ist der Fondsmanager dann gezwungen auch zu teilweise unattraktiven Bewertungen Aktien noch zuzukaufen. Geht es nach unten wäre der Markt zwar wieder günstiger bewertet, trotzdem muss der Fondsmanager in der Regel Aktien verkaufen um genügend Liquidität für Mittelabflüsse bereit zu halten. „Beide Effekte zusammen haben dieses Jahr signifikant auf die Performance gedrückt“, beschreibt Duggal das schlechte relative Abschneiden seines Fonds auf einer Investoren-Veranstaltung diese Woche in Wien.