Netflix setzt auf den Cash-Joker: Wird der Warner-Deal jetzt zum All-Cash-Kauf?

Netflix arbeitet an neuen Konditionen für den geplanten Zukauf von Warner Bros. Discovery. Im Gespräch sei eine reine Barofferte für die Studio- und Streaming-Sparte, berichtet Bloomberg. Damit will der Streaming-Riese den Deal vereinfachen und beschleunigen. Zwar dürfte der Abschluss weiterhin Monate dauern, doch der Widerstand wächst – aus der Politik ebenso wie von Rivalen. Auch unter institutionellen Anlegern ist die Unterstützung gespalten.

Ursprünglich sollten Warner-Aktionäre 23,25 US-Dollar je Aktie in bar plus 4,50 US-Dollar in Netflix-Aktien erhalten. Eine Schutzklausel greift, falls Netflix unter 97,91 US-Dollar rutscht. Genau darin liegt das Problem: Seit Netflix im Oktober sein Interesse an Warner bekannt gab, hat die Aktie rund ein Viertel verloren und fiel am Dienstag zeitweise bis auf 89,07 US-Dollar. Ein All-Cash-Angebot würde dieses Kursrisiko für Warner-Anleger eliminieren.

Finanziell wäre mehr Bargeld machbar. Netflix hat eine Brückenfinanzierung über 59 Milliarden US-Dollar bei Banken organisiert und bereits rund 25 Milliarden US-Dollar davon über länger laufende Schulden ersetzt. Kreditexperten verweisen auf eine robuste Bilanz und eine nur moderate Nettoverschuldung, wodurch weiterer Spielraum für die Aufnahme von Mitteln besteht.

Der Druck kommt vor allem von Paramount Skydance. Konzernchef David Ellison und sein Vater Larry Ellison (Oracle) haben ein Übernahmeangebot direkt an die Warner-Aktionäre gestartet, eine persönliche Garantie über 40,4 Milliarden US-Dollar zugesagt, Klage auf mehr Transparenz eingereicht und wollen zudem Kandidaten für den Verwaltungsrat nominieren, um den Netflix-Deal zu stoppen. Paramount wirbt zudem mit einer höheren All-Cash-Offerte für den gesamten Konzern – inklusive der klassischen TV-Netzwerke.

An der Börse reagierten die Titel freundlich: Warner schloss den gestrigen Handelstag an der Nasdaq mit einem Plus von rund 1,6 Prozent bei 28,86 US-Dollar ab, Netflix mit einem Plus von einem Prozent bei 90,32 US-Dollar.

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Autor: Ferdinand Hammer, wallstreetONLINE Redaktion

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