HP schluckt Compaq

Die PC-Konsolidierung schreitet voran. Die zwei Branchenriesen HP und Compaq wollen zukünftig gemeinsam zuschlagen und spielen nach dem Zusammenschluss in einer Liga mit IBM.

Hewlett-Packard übernimmt Compaq im Wege eines Aktientauschs. Das Volumen von rund 25 Mrd. Dollar macht die Transaktion zu einer der größten in Amerikas Technologiegeschichte. Das neue Unternehmen behält den Namen Hewlett-Packard. Der/die neue Unternehmenchef/in ist auch die alte: Carly Fiorina. Compaq-Chef Michael Capellas wird Präsident.

Die Aktionäre von HP werden 64 Prozent am neuen Konzern halten. Den Compaq-Anteilseignern wird der Tausch ihrer Aktie gegen 0,6325 HP-Aktien angeboten. Das setzt den Wert auf 14,68 Dollar fest – ein Aufpreis von knapp 19 Prozent auf den Schlusskurs vom Freitag vergangener Woche.

„In einer besonders herausfordernden Zeit für die gesamte Informationstechnologie katapultiert uns dieser Zusammenschluss in eine Führungsrolle. Gemeinsam mit unseren Kunden und Partnern werden wir unseren Sektor in den folgenden Jahren neu gestalten, “ freut sich Carly Fiorina.

Die Fusion soll im ersten vollen Geschäftsjahr der Fusion fast 2 Mrd. Dollar Kosten sparen. Die Übernahme soll in der ersten Jahreshälfte 2002 abgeschlossen werden und sich schon im ersten vollen Geschäftsjahr nach dem Zusammenschluss positiv auf den Gewinn je Aktie auswirken.

Die neue HP rückt mit einem Umsatz von rund 87 Mrd. Dollar, ihrer Präsenz in 160 Ländern der Erde und mit mehr als 145.000 Mitarbeitern in die Liga einer IBM auf, für die in diesem Jahr ein Erlös von 92,8 Mrd. Dollar erwartet wird. Sie überflügelt mit 19 Prozent Weltmarktanteil im PC-Sektor Dell, die erst kürzlich Compaq überholt hatte und im zweiten Quartal auf 13,4 Prozent Anteil kam. Bei den Servern wird HP nun zu einer ernsten Konkurrenz für Sun Microsystems. Das könnte auch Intel nutzen. Denn Compaq und HP hatten ihre Serverkonzepte auf dem Itanium-Chipsatz des Chip-Weltmeisters aufgesetzt. Dadurch rücken diese näher an die PC-Architektur heran, was die Kosten solcher Server senkt. Sun bleibt auf seiner eigenen Halbleiter-Schiene; IBM fährt mehrgleisig.

Das fusionierte Unternehmen verfügt über vier Geschäftsbereiche. Im größten Segment sind PCs und Kleinstcomputer angesiedelt. Hier wurden in den zurückliegenden vier Quartalen rund 29 Mrd. Dollar umgesetzt. Der Infrastruktur-Bereich für die Informationstechnologie umfasst Server und Datenspeichereinheiten. Er kommt auf 23 Mrd. Dollar. Die Drucker-Division setzte 20 Mrd. Dollar um. Das Consulting kam auf 15 Mrd. Dollar.

Sowohl Hewlett-Packard, als auch Compaq hatten bereits damit begonnen, ihr Dienstleistungsangebot zu verstärken, um in der Absatzkrise von PCs und Servern neue Einnahmequellen zu erschließen. Dies war und ist einer der Schwerpunkte in Fiorinas Restrukturierungsprogramm, mit dem sie 1999 angetreten ist, um ihr Unternehmen innerhalb von drei Jahren umzubauen.

In Asien, wo die Merger-Meldung noch im Börsenhandel verarbeitet werden konnte, gewannen die Zulieferer beider Unternehmen deutlich. Der Schritt wird von Marktbeobachtern als zwangsläufige Konsequenz der Konsolidierung im PC- und Server-Bereich gewertet. „Die Frage ist nur, “ gibt Analyst Andrew Neff von Bear Stearns zu bedenken, „ob beide Unternehmen im Verbund die Probleme besser lösen, mit denen sie alleine nicht zurecht kamen.“ Martin Reynolds vom Marktforschungsunternehmen Gartner mahnt an, dass sich die neue HP konsequent zurecht stutzen muss. „Sie müssen die halbe Firma herausschneiden und können sich den Luxus, nett zu sein, nicht leisten, “ sagt er und verweist darauf, dass es den Firmen alleine nicht gelungen war, die Kosten in den Griff zu bekommen.

Dies gilt umso mehr, als der PC-Weltmarkt im zweiten Quartal um 2 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 30 Millionen PCs geschrumpft ist. Compaqs ausgelieferte Stückzahlen waren in diesem Zeitraum um 10,5 Prozent, die von HP um 8,6 Prozent zurückgegangen. Dell konnte um 15 Prozent zulegen.

Die Frage ist nun wie bei allen Firmenhochzeiten, die in schwierigen Zeiten zwei Elefanten zusammentreibt, ob diese zusammengebunden schwimmen können, wenn es schon alleine nicht ging.