Potenzielle Aktie für den SDAX!

TradeCentre Altfavorit Gesco (DE0005875900) ist in Bestform. Nicht verwunderlich, dass wir in München einen äußerst gut gelaunten Firmenchef angetroffen haben. Hans-Gert Mayrose, Vorstand der Beteiligungsgesellschaft, hat in diesem Wirtschaftsjahr bereits mehrfach die Prognose nach oben revidiert. Für das Jahr 2007/08 per Ende März rechnet der promovierte Ingenieur nunmehr mit einem Umsatz von 327 Millionen Euro. Das EBIT beziffert er auf 34 bis 35 Millionen Euro. Die EBIT-Marge liegt sodann bei circa zehn Prozent. Unterm Strich und nach Anteilen Dritter prognostiziert Mayrose einen Gewinn von 17,5 Millionen Euro und ein Ergebnis je Aktie von 5,79 Euro. „Wir erleben einen regelrechten Boom auf breiter Front und haben eine sehr gute Nachfrage“, sagt der Vorstand. Zudem gibt es derzeit keinerlei Anzeichen, dass dieser Trend sich abschwächt, betont der Firmenlenker. Gesco wird auch für dieses Wirtschaftsjahr wieder eine sehr ordentliche Dividende ausschütten. „Wir wollen circa 40 Prozent des Gewinns an unsere Aktionäre auszahlen“. Somit müsste eine Dividende von circa 2,30 Euro ausbezahlt werden. Auf aktuellem Kursniveau würde dies einer Dividendenrendite von 4,4 Prozent entsprechen.

In den ersten sechs Monaten des laufenden Jahres erzielten die Wupperalter mit ihren 13 Beteiligungen einen Umsatz von über 165 Millionen Euro. Das Umsatzwachstum lag bei fast 35 Prozent. Dem Vernehmen nach belief sich das Wachstum auf ein Drittel durch eine Übernahme und zwei Drittel auf organisches Wachstum. Noch besser entwickelte sich im selben Zeitraum der Auftragseingang. Dieser verbesserte sich um satte 40 Prozent auf mehr als 180 Millionen Euro. Das EBIT verbesserte sich im ersten Halbjahr um sage und schreibe 77,3 Prozent auf knapp 18 Millionen Euro. Der Konzernüberschuss nach Anteilen Dritter hat sich sogar auf annähernd 9,5 Millionen Euro verdoppelt. Summa summarum sind die Zahlen sehr gut ausgefallen.

Der inzwischen knapp 1700 Mann starke Konzern will in den nächsten Jahren weiter dynamisch wachsen. Mayrose will jährlich ein bis drei Firmen zukaufen. „Wir schauen uns sehr aktiv um“. Die Objekte der Begierde erwirtschaften Einnahmen zwischen 10 bis 25 Millionen Euro. In der Regel bezahlt Gesco nicht mehr als 5,5 fache EBIT. Die Kriegskasse ist mit rund 30 Millionen Euro für Zukäufe gut gefüllt.

Mittelfristig strebt Gesco durch in- und externes Wachstum einen Umsatz von 500 Millionen Euro an. „Auf Sicht fünf Jahren haben wir gute Chancen einen Umsatz von einer halben Milliarde Euro zu erwirtschaften“, sagt Mayrose. Die EBIT-Marge erwartet der Vorstand zwischen acht und zehn Prozent.

Wir bekräftigen erneut unsere Kaufempfehlung für die Aktie. Das KGV von neun ist nicht zu hoch. Die Dividendenrendite ist sehr attraktiv. Zudem winkt in 2008 mit hoher Wahrscheinlichkeit die Aufnahme in den SDAX. Wie zu hören ist, hat das Unternehmen die Chance, seine Coverage auszuweiten. Sollte Gesco von einer bestimmten Bank ins Visier genommen werden, dürften schnell deutlich höhere Kurse winken. Kursziel: 60 Euro!


Viele Grüße

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