Starke und profitable Wachsumtsaktie - im Online-Wettbereich! - Seite 2

Für das Jahr 2010 stellt der Firmenlenker dynamisches Wachstum in Aussicht. „Analysten erwarten hohes Wachstum“. Die Brutto-Gaming-Erträge dürften die Marke von 600 Millionen Euro erreichen. Das entspricht einem Zuwachs von mehr als 30 Prozent. Die EBITDA-Marge könnte dann zwischen 20 und 30 Prozent liegen. Mehr lies er sich nicht entlocken. Eine konkrete Prognose für das kommende Jahr soll Mitte November präsentiert werden. „Schaue ich mir die Erwartungen der Analysten für 2010 an, sollten wir niemanden enttäuschen“. Nach unseren Schätzungen könnte ein EBITDA von bis zu 150 Millionen Euro eingefahren werden. Netto könnten bis zu 80 Millionen Euro verdient werden oder circa 2,20 Euro Gewinn je Aktie. BWIN steht somit vor einem immensen Gewinnschub. Analysten rechnen bisher lediglich mit einem EBITDA von 120 Millionen Euro. Offensichtlich müssen die Aussichten nach der Übernahme noch eingearbeitet werden.

Neben organischem Wachstum setzt BWIN auch in Zukunft auf Übernahmen. „Wir werden die Schlagzahl tendenziell erhöhen. Unsere nächste Übernahme wäre sicherlich deutlich größer als der Zukauf in Italien“, sagt uns der Vorstand. Eine Fusion unter der Regie der Österreicher ist nicht ausgeschlossen. Eine Übernahme in UK hat zum Beispiel Charme. „Die Konsolidierung in unserer Industrie wird sich fortsetzen. Wir wollen eine aktive Rolle einnehmen“. Finanziert werden sollen Zukäufe im Wesentlichen durch die Ausgabe von Aktien respektive Aktientauschs. Der Cashaufwand wird gering sein, weshalb Teufelberger auch keine Barkapitalerhöhung plant. Wegen der starken Cashflows hat BWIN nichtsdestotrotz reichlich Bargeld auf der Bank. Selbst nach der Übernahme dürfte das Nettoguthaben zwischen 70 und 80 Millionen Euro liegen.

Die nunmehr 35,3 Millionen Aktien repräsentieren einen Börsenwert von knapp 1,2 Milliarden Euro. Das KGV für 2010 liegt bei 14. Das ist angesichts des Wachstums und der guten Cashflows nicht zu teuer. Das Papier hat sich in den letzten Monaten schon sehr gut entwickelt. Zu spät ist ein Einstieg noch nicht. BWIN steht so gut da wie nie zuvor. Wir raten zum Kauf der Aktie. Durch das Überschreiten der Milliardengrenze im Börsenwert öffnet sich die Aktie auch für größere Investoren. Dies und eine starke Prognose für 2010 sollte dem Papier weiteres Momentum verleihen.

Viele Grüße

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