Kinghero: +75 % seit unserer Empfehlung Anfang September - Seite 2

Bewertung weiterhin maßvoll

Kinghero spielt in einer Liga mit H&M und Zara, die beide in punkto Preissegment und Markenstellung mit Kinghero vergleichbar sind. Auf 25 % EBIT-Marge (2010e) kommt sonst allerdings kein anderes Modeunternehmen der Vergleichsgruppe. Nicht zu vergessen, dass Kinghero seine Wertschöpfungskette durch neue Flagship Stores gerade erst noch erweitert und zudem zwei Fabriken preisgünstig übernimmt. Angesichts der ohnehin schon vorbildlichen Bilanz und Margen ist der gegenwärtige Kurs nach wie vor ein Schnäppchen. Konsortialbank BankM sieht den fairen Wert in ihrer jüngsten Publikation bei 28,40 Euro, die Bank of America bei 35 Euro. Praktisch in der Mitte liegt dann auch unsere Zielzone für das erste Halbjahr 2011: 32,50 Euro sollten möglich sein.

Fazit

Der Zug für neue Käufe scheint nunmehr abgefahren zu sein: Kinghero hat sich seit dem Börsendebüt sowie unserer nochmaligen Empfehlung Anfang September im Kurs fast verdoppelt. Das neue Kursniveau muss erst konsolidiert werden. Tatsächlich dürfte die Perle nunmehr entdeckt worden sein. 2011 sollte der Kurs auch 36 Euro erreichen können. Das entspräche einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von dann erst 12. Tiefere Kurse bieten vielleicht, aber keineswegs sicher noch einmal eine Einstiegsgelegenheit.

 

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