Egbert Prior: Aixtron - Viel Wachstum für wenig Geld

In den letzten Monaten hat die Aktie kräftig Prügel bezogen. Seit der Spitze Anfang Januar (33,35 Euro) büßte der Kurs um ein Drittel auf aktuell 22,70 Euro ein. Bemerkenswerterweise gab es keinerlei schlechte Nachrichten aus dem Unternehmen. Ganz im Gegenteil, die Zwischenbilanz zum ersten Quartal fiel glänzend aus. Offenbar hat die Kursentwicklung eine Eigendynamik gewonnen. Schon immer hat sich der Kurs des Spezialmaschinenbauers als schwankungsfreudig erwiesen. Letzten August sackte die Notiz bis auf 19,18 Euro ab, dann folgte eine Rallye um mehr als 50%. Auch dieses Mal nutzen Mutige das Kursniveau zum Nachkaufen. Der Börsenwert beläuft sich auf knapp 2,3 Milliarden Euro. Das KGV (2011) schätzungsweise 10. Darüberhinaus sollten Sie berücksichtigen, daß das schuldenfreie Unternehmen etwa 400 Millionen Euro in der Firmenkasse liegen hat. Mit anderen Worten: Die Aktie ist derzeit spottbillig. Aixtron ist Weltmarktführer für Maschinen auf denen Leuchtdioden hergestellt werden. Bekanntlich wird der LED-Technologie eine leuchtende Zukunft vorausgesagt. Im ersten Quartal steigerte der Spezialmaschinenbauer den Umsatz um ein Drittel, während der Gewinn sogar 61% zulegte. Die Aachener zogen 25% mehr Aufträge als noch zur Vorjahresfrist an Land. Der Auftragsbestand lag per Ende März mit 321 Millionen sogar 40% höher. Im laufenden Turnus trauen wir Aixtron zu, erstmals ungefähr 1 Milliarde Euro umzusetzen. Die operative Gewinnmarge könnte bei etwa 35% landen - für einen Maschinenbauer ein extrem guter Wert. Nahezu 90% ihrer Umsätze erzielen die Aachener im boomenden Asien. Besonders in der Konsumelektronik kommen immer mehr LEDs zum Einsatz. Unlängst meldete das Unternehmen einen Großauftrag von Samsung. Vor diesem Hintergrund sitzen wir die Kursschwäche in unserem Musterdepot aus.