Egbert Prior: Sto macht die Anleger froh

 

Wie Sie wissen habe ich ein Faible für familiengeführte Mittelständler. Ein Prachtexemplar ist der Baunebenwert Sto. 1936 von  Großvater Wilhelm Stotmeister gegründet hat sich das Unternehmen unter der Leitung der Enkel Jochen und Gerd zu einem bedeutenden Unternehmen im Fassadenbau und für Wärmedämmung entwickelt. Dieses Jahr wird der Konzern mit Sitz in Stühlingen im Schwarzwald voraussichtlich erstmals die 1-Milliarde-Umsatzmarke knacken. 1992 ging Sto mit Vorzugsaktien an die Börse (sämtliche Stämme hält die Familie). Seither hat sich die Notiz mehr als verfünffacht. Aktuell 105 Euro. Obendrauf kommt regelmäßig eine hübsche Dividende. Zuletzt wurden 3,37 Euro je Vorzugsaktie ausgeschüttet. Dividendenrendite ordentliche 3,2%. Die Badener halten eine starke Stellung in einem ausgesprochenen Zukunftsmarkt. Im Prinzip ist Wärmedämmung von Gebäuden das wichtigste Thema, wenn es darum geht, die Energiewende zu schaffen. Im ersten Halbjahr rannten Bauherren Sto die Bude ein. Der Umsatz kletterte um 17% auf 504 Millionen, der Gewinn sprang sogar um 56% auf knapp 25 Millionen nach Steuern. Dabei entfällt schon gut die Hälfte des Geschäfts auf das Ausland. Für das Gesamtjahr schätzen wir bei voraussichtlich gut 1 Milliarde Umsatz den Nettogewinn auf etwa 65 Millionen Euro. Bei einem aktuellen Börsenwert von gut 700 Millionen errechnet sich ein KGV von ca. 11. Angesichts der guten Geschäftsperspektiven eine moderate Bewertung. Sto dürfte in Zukunft noch stärker von staatlichen Förderprogrammen für das Energiesparen profitieren. Mit 58% Eigenkapitalquote ist die Bilanz grundsolide. Der Bauzulieferer, der aktuell etwa 4.500 Mitarbeiter beschäftigt, treibt das Wachstum auch mit Akquisitionen voran. Zuletzt übernahm Sto einen kleineren Wettbewerber in Tschechien, um die Präsenz in Osteuropa weiter auszubauen. In der letzten Dekade haben die Schwarzwälder den Umsatz mehr als verdoppelt, den Gewinn sogar versechsfacht!