Tellabs - günstiger TK-Ausrüster

Die Anleger haben in den letzten Tagen Tellabs (Nasdaq: TLAB) wieder entdeckt. Nachdem die Aktie am 17.4. ihr Jahrestief bei 43,30 US-Dollar markiert hatte, startete sie am 10.5. von 48,60 aus eine kleine Aufholjagd, die sie bis auf aktuell 70 US-Dollar führte. Tellabs steht in verschiedenen Segmenten des Telekommunikationsmarktes im Wettbewerb z.B. mit Ciena (Nasdaq: CIEN), an deren Übernahme das Unternehmen vor einigen Jahren interessiert war, mit Nortel Networks (NYSE: NT) und anderen.

Tellabs wird häufig etwas einseitig als Spezialist für sogenannte Cross-Connect Systeme gesehen, die es TK-Gesellschaften erlauben, Übertragungsaufkommen effizienter zu routen. Dies gibt zwar den Status quo wieder, aber übersieht, dass das Leistungsportfolio des Unternehmens viel breiter angelegt ist.

Das bisherige Kerngeschäft entwickelt sich um eine Familie von optischen und digitalen Cross-Connect Produkten herum weiterhin ausgezeichnet. Im ersten Quartal 2000 trug dieser Bereich 62% zum Umsatz bei. Dabei stieg der Umsatz insgesamt um 36% gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres. Das Schlüsselprodukt Titan 5500 setzte fast 40% mehr um als im Q1/1999.

Im ersten Quartal 2000 sah das Unternehmen steigenden Auftragsbestand, der substantiell oberhalb der 256 Mio. US-Dollar vom Q4/1999 lag. Beobachter nehmen das als Indikator für den Erfolg kommender, neuer Produkte.

Später im Jahresverlauf wird Tellabs nämlich den Titan 6500 auf den Markt bringen. Das Produkt vereint SONET/SDH Gateway, DWDM- und Switch-Funktionalität in einer Plattform. Es werden ATM, IP und Multiprotocol Label Switching (MPLS) unterstützt.

David Heger, Analyst bei A.G. Edwards & Sons, glaubt, damit könnte sich Tellabs von der Konkurrenz absetzen. Nach seiner Auffassung reichten Wettbewerbsprodukte von Alcatel (NYSE: ALA), Lucent (NYSE: LU) und Ciena entweder nicht an die Leistung des neuen Switchs heran oder seien erst später verfügbar. Der Titan 6500 soll hingegen in Stückzahlen schon im dritten Quartal 2000 lieferbar sein und bereits im vierten Quartal deutlich zum Umsatz beitragen. Möglicherweise könnte die Entscheidung von Nortel, die Entwicklung eigener Produkte zugunsten einer Vertriebskooperation mit Juniper Networks zurückzustellen, auch im Zusammenhang mit Tellabs zu sehen sein. 75407