Marktkommentar

UBS Economist Insights: Schwierige Entscheidung

Am 23. Juni 2016 entscheiden die Briten für oder gegen einen Verbleib in der Europäischen Union (EU). Niemand kann mit Sicherheit sagen, welche langfristigen wirtschaftlichen Folgen diese Entscheidung haben wird. Eines ist aber klar - die Auswirkungen der schon jetzt weit verbreiteten Unsicherheit sind bereits heute sehr deutlich in der britischen Wirtschaft zu spüren.

Die Debatte zum Referendum über die britische Mitgliedschaft in der EU heizt die Gemüter auf. Viele Argumente über die relativen Kosten und den Nutzen sprechen für einen Verbleib - aber auch viele dagegen. Was nach dem Entscheid wirklich passiert, bleibt aus heutiger Sicht nur Spekulation. Was aber ist mit den Auswirkungen, mit denen die britische Wirtschaft schon heute kämpfen muss - nur ausgelöst dadurch, dass die "EU-Frage" überhaupt gestellt wurde?

Das bevorstehende Referendum macht Vorhersage sehr schwierig, und das Ergebnis kann viele unterschiedliche Folgen haben. Frühere wirtschaftspolitische Unsicherheiten führten stets zu einer starken Divergenz zwischen Großbritannien und der Eurozone. In diesem Jahr ist das anders, erläutert der UBS-Fixed-Income-Experte Joshua McCallum im aktuellen UBS Economist Insights. Denn in diesem Jahr reagieren beide Volkswirtschaften unterschiedlich - und das ist mit großer Sicherheit auf das Referendum zurückzuführen.

Joshua McCallum glaubt, dass das EU-Referendum in jedem Fall Folgen haben wird. Stimmen die Briten für den Verbleib in der EU, würde die Unsicherheit allerdings schnell verblassen. Stimmen sie aber dagegen, könnten die Verhandlungen mit dem Rest der EU noch viele Jahre dauern. Wie auch immer die Entscheidung ausfällt - sie dürfte zumindest kurzfristige negative Auswirkungen auf die Wirtschaft haben. Das Einzige, was man wohl jetzt schon mit Gewissheit sagen kann, ist, dass die Bank of England die Prüfung einer Zinserhöhung vermutlich noch weiter in die Zukunft aufschieben wird.

Zum vollständigen Beitrag (engl.):

http://www.dasinvestment.com/fileadmin/user_upload/Content-Team/2016_05_10_UBS_AM_economist-insights_Dereferendum.pdf