„Stressige Märkte? Wir sind gewappnet“

FundResearch: Einige Experten sind der Meinung, dass man mit Bonds in naher Zukunft kein Geld mehr verdienen kann. Herr Iggo, wie hart ist Ihr Job zurzeit? 

Chris Iggo: Nun ja, er ist zumindest recht schwierig momentan. Es stimmt schon, ein guter Teil des Markts bezahlt aktuell negative Renditen. Wir müssen also höhere Risiken eingehen, um positive Renditen zu bekommen. Das macht es für uns schwieriger. Was hinzukommt: Um sicher zu stellen, dass wir in die richtigen Unternehmen und Länder investieren müssen wir heute deutlich mehr Research betreiben als früher – auch im Bereich Politik. Zudem werden die Märkte volatiler, was die Komplexität weiter steigert. 

FundResearch: Als Journalist glaubt man zu beobachten, dass Fondsmanager momentan mehr und mehr politische Zusammenhänge analysieren müssen. Richtig oder falsch?

Chris Iggo: Richtig. Schauen Sie sich demgegenüber mal die ökonomische Situation an. Die ist eigentlich relativ stabil zurzeit und nicht besonders spannend: Moderates wirtschaftliches Wachstum, extrem niedrige Zinsen und vergleichsweise geringe Inflationsraten. Aber: Wir sehen trotzdem viel Volatilität in den Märkten. Und die geht oft genug von politischen Ereignissen aus. Nehmen Sie das Brexit-Referendum. Das hat Auswirkungen auf die Wirtschaftsdaten in Großbritannien, auf den Kurs des Pfunds und auf weitere Dinge, die wir uns ansehen müssen. Doch es gibt weitere politische Ereignisse in den kommenden sechs bis 12 Monaten, die wir uns ansehen müssen und die für größere Volatilitäten sorgen können: Etwa das  Verfassungsreferendum in Italien im Oktober dieses Jahres. Oder die Präsidentschaftswahlen Anfang 2017 in Frankreich und später die Bundestagswahlen in Ihrem Land. Schon seit einiger Zeit wirken sich politische Entscheidungen extremer auf die Finanzmärkte aus. Dieser Trend ist absolut intakt. 

 

„Es wird auch in Zukunft möglich sein, 3-4% Rendite p.a. mit Bonds zu erzielen.“

 

FundResearch: Warum ist das so? 

Chris Iggo: Meiner Ansicht nach ist das primär eine Antwort auf die schwachen konjunkturellen Entwicklungen weltweit. Das Primat der Politik gewinnt Überhand und sorgt - wegen der möglicherweise anstehenden Änderungen -  für Unsicherheit. 

FundResearch: Ist es denn überhaupt noch möglich, künftig dauerhaft 3-4% Rendite nach Kosten mit Bonds zu erwirtschaften? 

Chris Iggo: Ja, das wird auch in Zukunft gehen. Aber es wird dazu ein paar Dinge brauchen: Zunächst müssen die Zinsen wieder nach oben gehen oder sich Credit-Spreads ausweiten. Was unglücklicherweise bedeutet, dass man zunächst Geld verlieren dürfte. Aber die von Ihnen angesprochenen Renditen werden meiner Ansicht nach zurückkommen…