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KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '6,875%-Lang & Cie'-Anleihe' (UPDATE) (deutsch)
KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '6,875%-Lang & Cie'-Anleihe' (UPDATE)
DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Fonds/Anleihe
KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die
'6,875%-Lang & Cie'-Anleihe' (UPDATE)
14.09.2016 / 10:00
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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "6,875%-Lang & Cie"-
Anleihe" (UPDATE)
6,875%-Lang & Cie.-Anleihe wird weiterhin als "attraktiv" (4 von 5
möglichen Sternen) eingeschätzt
Düsseldorf, 14. September 2016 - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-
Barometer zu der Lang & Cie.-Anleihe (A161YX) kommt die KFM Deutsche
Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe weiterhin als "attraktiv" (4
von 5 möglichen Sternen) einzuschätzen.
Im Vergleich zur Ersteinschätzung im KFM-Barometer vom 09.09.2015 ergibt
sich keine wesentliche Änderung. Die Gesellschaft befindet sich in der
Umsetzung der Projekte.
Die Lang & Cie. Real Estate Beteiligungsgesellschaft mbH (Lang & Cie.) ist
ein inhabergeführter Projektentwickler für anspruchsvolle
Immobilienprojekte mit Sitz in Frankfurt am Main und Köln. Das Unternehmen
deckt die gesamte Prozesskette von Großprojekten ab - von der Sicherung und
Akquisition des Grundstücks über Planung und Projektmanagement bis zur
Vermarktung des Objektes. Lang & Cie. wurde im Jahr 2006 in Frankfurt am
Main gegründet.
Das fünfköpfige Managementteam besteht aus Juristen, Kaufleuten und
Ingenieuren unterschiedlichen Alters. Zu den Referenzen der Lang & Cie.
zählen u.a. die Konzernzentrale der Deutsche Börse AG in Eschborn, das von
Allianz Global Investors genutzte TRITON Haus in Frankfurt, ein Vertriebs-
und Servicecenter für die Deutsche Telekom AG in Frankfurt sowie das
Grünflächen- und Straßenverkehrsamt der Stadt Frankfurt.
Weiterhin solide Bilanzkennziffern und planstabile Projektentwicklung
Zum 31. Dezember 2015 weist Lang & Cie. branchentypische Bilanzkennziffern
auf: Die Eigenkapitalquote beträgt 10,3%. Im Vergleich zum Vorjahr hat sich
die Quote insbesondere aufgrund der Investitionen in einzelne Projekte und
der dadurch erhöhten Bilanzsumme reduziert. Zu berücksichtigen ist, dass
Lang & Cie. im Konzern weiterhin das House of Logistics & Mobility (HOLM)
in Frankfurt mit einem Buchwert von rund 50 Mio. Euro als Bestandsimmobilie
konsolidiert. Diese Bestandsimmobilie ist aus Sicht der Lang & Cie. ein
abgeschlossenes Projekt. Die weitere Konsolidierung der Immobilie ist
allein der Vermarktung über einen langlaufenden, durch die öffentliche Hand
abgesicherten Mietvertrag geschuldet. Eine Bereinigung der Lang & Cie.-
Bilanz um das Bestandsobjekt im Sinne einer "reinen Projektentwickler-
Bilanz" verbessert die Bilanz- und Verschuldungskennziffern des
Unternehmens wesentlich. Aufgrund der weiterhin hohen Liquidität von 18,7
Mio. Euro zum 31.12.2015 (Vj. 14,1 Mio. Euro) weist das Unternehmen eine
überdurchschnittliche finanzielle Flexibilität auf.
Die Ergebnisentwicklung der Lang & Cie. ist aufgrund der Abhängigkeit von
den Projektabschlüssen volatil. Im Jahr 2013 wurde bei einem Umsatz von
130,8 Mio. Euro ein Gewinn von 7,2 Mio. Euro erzielt. Im Jahr 2014 waren
die Umsatzerlöse mit 82,9 Mio. Euro projektbedingt rückläufig. Der
Jahresüberschuss reduzierte sich leicht auf 5,5 Mio. Euro. Im Jahr 2015
wurde wie geplant kein Objekt verkauft. Entsprechend verringerte sich der
Umsatz auf 5,8 Mio. Euro. Das geplante positive Ergebnis wurde mit einem
Verlust von 0,8 Mio. Euro nicht erreicht.
Erwartete Fertigstellungen in den Jahren 2016 und 2017
Für das Jahr 2016 sind die Fertigstellung bzw. die Übergabe der Gebäude für
die Kassenärztliche Vereinigung Hessen (KVH) und den Automobilclub von
Deutschland (AvD) geplant. Für das folgende Jahr 2017 sind die
Fertigstellungen der Gebäude Moxy Hotel, medico-Stiftung sowie ein Autohaus
für die FCA Fiat Chrysler Automobiles geplant. Die Gebäude werden auf
verschiedenen Baufeldern des Lindley Quartiers in Frankfurt, für das auch
in 2018 weitere Projektabschlüsse vorgesehen sind, errichtet. In der Rhein-
Ruhr-Region wird derzeit das Projekt Bunter Garten in Mönchengladbach
umgesetzt. Der Bau hat bereits Ende 2015 begonnen, die Fertigstellung des
ersten Bauabschnitts wird plangemäß in 2017 erfolgen. Nach
Unternehmensangaben verlaufen alle Projekte hinsichtlich Termin und Kosten
planmäßig. Da die Projektabschlüsse und Fertigstellungen zu entsprechenden
Verkaufserlösen und Ergebnisrealisierungen führen, ist in den Jahren 2016
und 2017 mit einem profitablen Wachstum sowie hohen Liquiditätszuflüssen
zur Anleiherückzahlung zu rechnen.
Lang & Cie.-Anleihe mit Laufzeit bis 2018
Die im August 2015 emittierte Mittelstandsanleihe der Lang & Cie ist mit
einem Zinskupon von 6,875% p.a. (Zinstermin halbjährlich am 25.02. und
25.08.) ausgestattet und hat eine Laufzeit bis zum 25.08.2018. Im Rahmen
der Anleiheemission wurden insgesamt 15 Mio. Euro platziert. Bis zum
31.12.2015 wurden weitere Anleihemittel aufgenommen, so dass das
Anleihevolumen zum Stichtag 18,3 Mio. Euro betrug. Der Emissionserlös dient
primär der Realisierung von Immobilienprojekten im Rhein-Main- und Rhein-
Ruhr-Gebiet. Zudem sind die Mittel aus der Anleihe für den Ankauf von
Grundstücken für zukünftige Projekte sowie für die Refinanzierung von
laufenden Projekten vorgesehen. Eine vorzeitige Kündigung durch die
Emittentin ist laut Anleihebedingungen nicht möglich. In den
Anleihebedingungen ist festgelegt, dass die Emittentin keine
Ausschüttungen, Dividendenzahlungen oder vergleichbare Zahlungen vornimmt,
wenn das Eigenkapital der Gesellschaft kleiner als 14,3 Mio. Euro ist oder
die betreffende Zahlung zu einer Verringerung des Eigenkapitals unter 14,3
Mio. Euro führen würde.
Fazit: Attraktive Bewertung
Aufgrund der hohen Solidität der Lang & Cie., des langjährig erfahrenen
Managements, der weiterhin aussichtsreichen Projektpipeline sowie der
erwarteten positiven Ergebnisse und Liquiditätszuflüsse in den Jahren 2016
und 2017 und der attraktiven Rendite von 5,85% p.a. (auf Kursbasis 102,00%
am 13.09.2016) bewerten wir die 6,875%-Lang & Cie.-Anleihe weiterhin als
"attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen).
Über die KFM Deutsche Mittelstand AG
Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und
Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager
dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für
private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in
Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die
Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der
KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Die
KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2016
als Preisträger für das KFM-Auswahlverfahren und die überdurchschnittliche
Entwicklung des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ausgezeichnet.
Hinweise zur Beachtung
Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur
Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und
Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser
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Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung
Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen
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Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie
sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich
unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation
beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese
Informationen stützen. Bitte wenden Sie sich hierzu an Ihre Kredit- und
Wertpapierinstitute. Die Zulässigkeit des Erwerbs eines Wertpapiers kann an
verschiedene Voraussetzungen - insbesondere Ihre Staatsangehörigkeit -
gebunden sein. Bitte lassen Sie sich auch hierzu vor einer
Anlageentscheidung entsprechend beraten. Der Deutsche Mittelstandsanleihen
FONDS ist in dem genannten Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des
Artikels investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an
der Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen
Mittelstandsanleihen FONDS. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich
ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG, den
Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor
Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf
jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater
erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie
bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen
Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese
Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von
Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft
(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)
sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg
S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,
Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank der österreichischen
Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich. Für Schäden, die im
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Tel.: +49 211 21073741
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