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KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '6,25%-Stern Immobilien-Anleihe' (UPDATE) (deutsch)

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '6,25%-Stern Immobilien-Anleihe' (UPDATE)

DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Fonds/Anleihe

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die

'6,25%-Stern Immobilien-Anleihe' (UPDATE)

20.09.2016 / 11:00

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "6,25%-Stern Immobilien-

Anleihe" (UPDATE)

6,25%-Stern Immobilien-Anleihe wird auf "attraktiv" (4 von 5 möglichen

Sternen) hochgestuft

Düsseldorf, 20. September 2016 - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-

Barometer zur Stern Immobilien-Anleihe (A1TM8Z) kommt die KFM Deutsche

Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe aufgrund des Kursrückgangs und

der dadurch deutlich gestiegenen Rendite nun als "attraktiv" (4 von 5

möglichen Sternen) einzustufen.

Die Stern Immobilien AG ist ein Immobilienunternehmen mit Fokus auf Wohn-

und Gewerbeimmobilien im Münchner Raum. Das Unternehmen konzentriert sich

auf die Wert- und Ertragsoptimierung der Objekte und den anschließenden

Verkauf. Bei den Objekten handelt es sich um qualitativ hochwertige Wohn-

und Geschäftshäuser, Wohnungen und Grundstücke. Das Portfolio umfasste in

den letzten Jahren etwa 10 bis 15 Objekte.

Weiterhin stille Reserven im Immobilienportfolio

Die Stern Immobilien AG fokussiert sich auf die Entwicklung von

Wohnimmobilien in anerkannten Spitzen-Standorten, insbesondere dem Münchner

Raum. Durch die Standortfokussierung weist das Unternehmen zwar eine

erhöhte Abhängigkeit von der Entwicklung des Münchner Immobilienmarktes

auf. Aus der Erfahrung in der Vergangenheit profitiert jedoch das

Unternehmen vielmehr von dem überdurchschnittlich hohen

Wertsteigerungspotenzial dieses lokalen Marktes. Das Geschäftsmodell

basiert im Wesentlichen auf der wertsteigernden Entwicklung von

Immobilienprojekten; die Bestandshaltung ist von untergeordneter Bedeutung.

Die Ergebnis- und Liquiditätsentwicklung ist sowohl geschäftsmodellbedingt

als auch größenbedingt überdurchschnittlich volatil.

Im Jahr 2015 erzielte die Stern Immobilien AG Umsatzerlöse von 7,7 Mio.

Euro. Im Vergleich zum Vorjahr 2014 haben sich die Umsatzerlöse von 8,9

Mio. Euro um etwa 14% reduziert. Analog zur Umsatzentwicklung hat sich der

Verlust von 2,6 Mio. Euro in 2014 zu einem Verlust von 2,9 Mio. Euro im

Jahr 2015 ausgeweitet.

Das Eigenkapital beträgt zum 31.12.2015 aufgrund der Verlustsituation -3,4

Mio. Euro. Es bestehen nach Angaben der Gesellschaft stille Reserven im

Immobilienvermögen, deren Aufdeckung zu einer Erhöhung des Eigenkapitals

führen würde. Ebenso ist der durch den Großaktionär teilweise gestundete

Dividendenanspruch als Beleg für das Vertrauen in die weiterhin positive

Entwicklung des Unternehmens zu werten.

Positiver Ausblick aufgrund gemeldeter Verkäufe im ersten Halbjahr 2016

Im ersten Halbjahr 2016 gelang der Stern Immobilien der erfolgreiche

Verkauf der Objekte Herzogpark und Steinheilstraße in München. Laut

Unternehmensmitteilung konnte ein mittlerer bzw. hoher einstelliger

Millionenbetrag als Verkaufspreis bzw. jeweils ein signifikanter Gewinn

realisiert werden. Aufgrund der gemeldeten Verkäufe ist im Jahr 2016 von

einer positiven Ertrags- und Liquiditätsentwicklung sowie einem steigenden

Eigenkapital auszugehen.

Besicherte 6,25%-Stern Immobilien-Anleihe

Die im Mai 2013 emittierte Mittelstandsanleihe der Stern Immobilien AG ist

mit einem Zinskupon von 6,25% p.a. (Zinstermin jährlich 23.05.)

ausgestattet und hat eine Laufzeit bis zum 23.05.2018. Bei einer Inflation

von durchschnittlich mehr als 2,0% p.a. erfolgt ein Inflationsausgleich am

Ende der Laufzeit. Im Rahmen der Anleiheemission wurden im Jahr 2013

insgesamt 14 Mio. Euro platziert, die im Jahr 2014 um weitere 3,25 Mio.

Euro auf 17,25 Mio. Euro und im März 2016 um weitere 0,2 Mio. Euro auf

17,45 Mio. Euro aufgestockt wurden. Das maximale Emissionsvolumen beträgt

laut Wertpapierprospekt 20 Mio. Euro. Der Emissionserlös dient für

Investitionen in bestehende und neue Immobilienprojekte bzw. die

Umstrukturierung von bestehenden Finanzierungen in der Stern Immobilien-

Gruppe. Eine vorzeitige Kündigung der Anleihe durch die Emittentin ist laut

den Anleihebedingungen nicht vorgesehen.

Die Stern Immobilien-Anleihe ist laut Wertpapierprospekt neben verpfändeten

Forderungen an Tochtergesellschaften auch mit 90.000 Aktien der Stern Real

Estate AG (entspricht 90% der Anteile) besichert. In der Stern Real Estate

AG sind drei als Bestandsimmobilien gehaltene Objekte in München und

Bamberg gebündelt.

Fazit: Attraktive Bewertung

Aufgrund des positiven Ausblicks aufgrund der gemeldeten Verkäufe und der

stillen Reserven im Portfolio, der aber auch sehr niedrigen

Eigenkapitalquote im Konzern in Verbindung mit der überdurchschnittlich

attraktiven Rendite von 20,33% p.a. (auf Kursbasis 81,50% am 19.09.2016)

bewerten wir die 6,25%-Stern Immobilien-Anleihe als "attraktiv".

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und

Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager

dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für

private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in

Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die

Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der

KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring.

Die KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes

2016 als Preisträger für das KFM-Auswahlverfahren und die

überdurchschnittliche Entwicklung des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS

ausgezeichnet.

Hinweise zur Beachtung

Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur

Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und

Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser

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Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung

Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen

werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung

der Ausarbeitung und enthalten keine Aussage über die zukünftige

Entwicklung, insbesondere nicht hinsichtlich zukünftiger Gewinne oder

Verluste. Diese Ausarbeitung stellt ferner keinen Rat oder Empfehlung dar.

Wichtiger Hinweis: Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken, insbesondere dem

Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie

sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich

unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation

beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese

Informationen stützen. Bitte wenden Sie sich hierzu an Ihre Kredit- und

Wertpapierinstitute. Die Zulässigkeit des Erwerbs eines Wertpapiers kann an

verschiedene Voraussetzungen - insbesondere Ihre Staatsangehörigkeit -

gebunden sein. Bitte lassen Sie sich auch hierzu vor einer

Anlageentscheidung entsprechend beraten. Der Deutsche Mittelstandsanleihen

FONDS ist in dem genannten Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des

Artikels investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an

der Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen

Mittelstandsanleihen FONDS. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich

ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG, den

Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor

Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf

jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater

erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie

bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen

Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese

Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von

Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft

(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)

sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg

S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,

Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank der österreichischen

Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich. Für Schäden, die im

Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verteilung dieser Ausarbeitung

entstehen oder entstanden sind, übernehmen die KFM Deutsche Mittelstand AG

und die Verwaltungsgesellschaft keine Haftung.

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KFM Deutsche Mittelstand AG

Rathausufer 10

40213 Düsseldorf

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Tel.: [phone]

www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de

www.kfmag.de

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